中沪网了解到，深交所上市审核委员会定于2023年5月18日召开2023年第31次上市审核委员会审议会议，届时将审议湖北平安电工科技股份公司（以下简称“平安电工”）的主板首发事项。

据悉，平安电工主要从事于云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售；平安电工所生产的云母绝缘材料主要包括云母纸、耐火云母带、云母板、云母异型件和发热件，玻纤布主要包括工业级玻纤布和电子级玻纤布，新能源绝缘材料主要包括应用于动力电池模组及储能系统的云母盖板、云母隔板、云母监控板和复合云母带等；平安电工产品主要应用于电线电缆、家用电器、新能源汽车、储能系统、风电光伏和轨道交通等领域。

招股书显示，平安电工本次拟募集资金80,822.15万元，募集资金将用于于平安电工武汉生产基地建设项目、湖北平安电工科技股份公司通城生产基地建设项目、新材料研发中心项目以及补充营运资金。

（截图来源于平安电工招股书）

其中，平安电工武汉生产基地建设项目拟募资14,592.82万元，湖北平安电工科技股份公司通城生产基地建设项目拟募资资43,055.30万元，新材料研发中心项目8,174.03万元，补充营运资金15,000.00万元。

中沪网查阅相关资料后，发现平安电工存在以下问题，毛利率逐年降低，研发投入占比逐年降低；平安电工母公司营业收入为负，净利润却有4,635.15万元；3年现金分红1.2亿余元，疑似用于理财投入高达1.7亿元，现募资1.5亿元补充营运资金。

毛利率逐年降低，研发投入占比逐年降低

报告期内，平安电工研发费用占营业收入的比例分别为5.03%、4.65%和4.38%，呈逐年下降，研发投入金额分别为3,370.57万元、4,073.57万元和3,686.51万元，2022年研发投入与2021年比研发投入大幅下滑。平安电工2020年与2022年的研发投入占比都低于同行可比平均值，其中2022年与同行可比公司博菲电气低了2.34%。

（截图来源于平安电工招股书）

招股书显示，平安电工的研发费用主要由人工费用和直接投入构成，随着业务规模的扩大，其需要及时补充高水平技术人才，如果研发费用占比持续下跌，可能会导致其技术团队出现流失或无法及时补充高水平技术人才，直接将会影响到企业生产和产品在市场上的竞争力，进而可能导致企业盈利性下降。

（截图来源于平安电工招股书）

平安电工主营业务毛利率分别为34.69%、32.30%和29.12%。平安电工产品系根据客户的需求进行研发和生产，产品价格主要取决于项目技术要求、市场竞争程度等因素，产品成本主要受原材料价格、人工成本等因素的影响。未来如果出现行业竞争加剧，产品价格大幅下降，原材料、人工成本大幅上升或者公司核心竞争优势无法保持等情形，可能导致平安电工毛利率出现大幅下降的风险。

（截图来源于平安电工招股书）

另外，平安电工招股书披露，上市当年营业利润同比下滑50%以上或出现亏损的风险；若出现国际政治经济局势变化、全球经济不景气、市场竞争和汇率波动加剧、原材料价格上涨、国际贸易摩擦加剧和行业整体需求出现下降等不可控因素，公司存在上市当年营业利润同比下滑50%以上或出现亏损的风险。

母公司营业收入为负，净利润却有4,635.15万元

据招股书披露，平安电工各子公司2022年累计营业收入为139,958.09万元，累计净利润8,565.95万元；招股书披露平安电工2022年营业收入84,209.57万元,其中净利润为13,201.10万元；据测算，平安电工母公司2022年收入为－55,748.52万元，净利润为4,635.15万元。

（2022年平安材料主要财务数据-截图来源于平安电工招股书）

（2022年平安实业主要财务数据-截图来源于平安电工招股书）  

（2022年云水云母主要财务数据-截图来源于平安电工招股书）

（2022年晨特新材主要财务数据-截图来源于平安电工招股书）

（2022年同力玻纤主要财务数据-截图来源于平安电工招股书）

（2022年平安香港主要财务数据-截图来源于平安电工招股书） 

（截图来源于平安电工招股书）

（截图来源于平安电工招股书）

（截图来源于落实函答复文件）

通过查询企业招股书以及落实函企业答复文件，平安电工子公司平安材料营业收入在报告期内持续高于平安电工，招股书显示，平安电工报告期内，公司营业收入分别为66,996.75万元、87,657.65万元和84,209.57万元，净利润分别为8,601.55万元、12,205.97万元和13,201.10万元；平安电工落实函答复文件显示，其子公司平安材料报告期内营业收入分别为71,324.12万元、93,198.11万元和90，266.50万元，净利润分别为1,384.65万元、2,611.90万元和3,952.52万元。

期间，证监会询问过平安电工为什么不用平安材料上市选择成立平安电工上市等相关问题，就目前资料显示看，平安材料的营利规模达不到上市要求是显而易见的；但是，平安电工的营业收入来源以及平安电工的营业收入数据是否真实准确？平安电工的利润来源以及利润数据是否准确真实？是否存在借壳上市的行为？

3年现金分红1.2亿余元，疑似用于理财投入高达1.7亿元，现募资1.5亿元补充营运资金

招股书披露，平安电工2020年-2022年年度利润分发累计现金12521.07万元，具体情况如下：

第一次现金分红，2021年6月30日，平安电工召开2020年度股东大会，审议通过议案《2020年年度利润分配预案》，同意对截至2020年12月31日的未分配利润向股东进行分配，即以2020年12月31日股本总额13,912.3165万股为基数，每10股派发现金股利3元（税前），分红金额共计为4,173.69万元。

第二次现金分红，2022年5月20日，平安电工召开2021年度股东大会，审议通过议案《2021年年度利润分配预案》，同意对截至2021年12月31日的未分配利润向股东进行分配，即以2021年12月31日股本总额13,912.3165万股为基数，每10股派发现金股利3元（税前），分红金额共计为4,173.69万元。

第三次现金分红，2023年3月21日，平安电工召开2022年年度股东大会，审议通过《2022年年度利润分配预案》议案，同意对截至2022年12月31日的未分配利润向股东进行分配，即以2022年12月31日股本总额13,912.3165万股为基数，每10股派发现金股利3元（税前），分红金额共计为4,173.69万元。

据招股书披露，平安电工疑似高额持有银行理财产品，据估算2022年平安电工持有银行理财产品价值近1.7亿元。

（截图来源于平安电工招股书）

招股书披露，此次平安电工公开募资，其中1.5亿将用于补充企业营运资金，根据上面的信息，企业既有钱分红，又有钱去买银行的理财产品，据估算一年现金分红加理财投入都近2亿元，请问企业关于募投营运资金项目1.5亿的必要性、可行性以及合理性？

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