中沪网了解到，上交所上市审核委员会2023年第54次审议会议定于6月19日召开，届时将审议成都佳驰电子科技股份有限公司（以下简称“佳驰科技”）的首发事项。

据悉，佳驰科技是国内主要的电磁功能材料与结构（简称EMMS）提供商，EMMS是解决国防高技术武器装备隐身化、民用电子信息产品集成化电磁兼容的关键基础材料，在国家国防安全、民用电子信息产业具有重大需求背景。

据招股书显示，佳驰科技本次拟募集资金124,451.06万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司“电磁功能材料与结构生产制造基地建设项目”、“电磁功能材料与结构研发中心建设项目”、“补充营运资金”。

（截图来源于佳驰科技招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现佳驰科技存在以下问题，客户高度集中且存单一客户依赖，民品市场开拓不佳；董事、高管对外兼职隐而未宣，或还遗漏关联方；研发或高度依赖电子科大，独立持续研发能力存疑。

客户高度集中且存单一客户依赖，民品市场开拓不佳

据招股书财务数据显示，2020年度、2021年度和2022年度（以下简称“报告期”），佳驰科技实现营业收入分别为27,918.60万元、53,017.02万元和76,897.59万元；同期净利润分别为13,464.79万元、16,717.34万元和48,408.73万元。报告期内，公司业绩增长增长的趋势，不过公司营业收入的增速却出现明显下滑，2020年度、2021年度和2022年度，公司营业收入分别同比增长80.38%、89.90%和45.04%，2022年度较2020年和2022年明出现明显的下滑。

报告期内，佳驰科技产品主要应用在军用上，且对收入对军用客户存在较大依赖。报告期内，中国航空工业集团有限公司（以下简称“航空工业”）、中国电子科技集团公司（以下简称“中国电科”）、四川九洲投资控股集团有限公司（以下简称“九洲控股”）分别为公司前三大客户，公司向中国电科、九洲控股销售的产品，由该等客户集成后，成套产品最终主要向航空工业销售。报告期各期，公司向航空工业的营业收入占比分别为70.17%、58.34%和65.81%，向航空工业、中国电科、九洲控股的营业收入合计占比分别为87.41%、93.31%和96.02%，向前五大客户的营业收入合计占比分别为94.01%、94.93%和97.04%。公司客户高度集中，而且还存在单一客户依赖的问题。

值得注意的是，佳驰科技民品市场拓展及业务收入报告期内持续下滑，报告期内，公司民品业务收入分别为2,231.47万元、1,762.62万元和1,243.29万元，呈逐年下降趋势。

报告期各期，佳驰科技经营活动产生的现金流量净额分别为6,882.68万元、26,190.92万元和19,908.11万元，各期经营活动产生的现金流量净额远低于当期净利润。佳驰科技之所以出现该问题，这主要与其自身应收款项周转速度较慢，报告期各期末，佳驰科技应收账款和应收票据合计账面余额分别为23,458.63万元、35,472.40万元和67,791.11万元，占各期营业收入的比例分别84.03%、66.91%和88.16%，占比较大。

董事、高管对外兼职隐而未宣，或还遗漏关联方

根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》第四十三条佳驰科技应披露董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况，主要业务经历及实际负责的业务活动；对佳驰科技设立、发展有重要影响的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员，还应披露其创业或从业历程；同时还应说明董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况及所兼职单位与佳驰科技的关联关系，与佳驰科技其他董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的亲属关系。

陈良现担任佳驰科技总经理、营销总监，据招股书显示，陈良除还在子公司成都佳骋电子技术有限公司担任经理外，对外不存在其他任何兼职的情况。

值得注意的是，据天眼查显示，千诺机械设备（苏州）有限公司（以下简称“千诺机械”）成立于2021年11月24日，成立至今，，千诺机械监事一直为陈良，而天眼查显示，千诺机械监事陈良与佳驰科技总经理、营销总监陈良为同一人。但是佳驰科技招股书对千诺机械却只字未提。

张东现担任佳驰科技董事一职，据招股书显示，张东除在佳驰科技任职外，对外还兼职多家企业，但是佳驰科技招股书对张东对外兼职情况或并未详尽披露。

据天眼查显示，泗阳县卫民纸业有限公司（以下简称“卫民纸业”）成立于2014年8月22日，据卫民纸业工商变更记录显示，2021年12月2日，卫民纸业原股东张修林、杨晓芹将所持100%转让给张东，同时卫民纸业法人代表、执行董事、总经理也由杨晓芹变更为张东，至此张东伟卫民纸业实际控制人，至今卫民纸业未再发生变更。同样天眼查还显示，卫民纸业实际控制人张东与佳驰科技董事张东为同一人，但是招股书对卫民纸业也为提及。

另外，根据《上交所科创板规则关于关联方及关联交易的认定》，控股股东及公司的董事、监事和高级管理人员及其关系密切的家庭成员控制或担任董事（独立董事除外）、高级管理人员或重大影响的除公司以外的其他企业为本公司的关联法人。也就是说，卫民纸业还应该认定为佳驰科技关联方，因此，佳驰科技此举还涉嫌遗漏重要关联方。

研发或高度依赖电子科大，独立持续研发能力存疑

据招股书显示，佳驰科技创始人均来自电子科技大学（以下简称“电子科大”），目前公司董监高、核心技术人员也多有在电子科大求学和任职经历。

佳驰科技创始人为邓龙江、梁迪飞、谢建良，其中邓龙江为佳驰科技实际控制人，目前邓龙江、梁迪飞、谢建良均在佳驰科技处担任董事，同时佳驰科技成立至今，邓龙江、梁迪飞、谢建良一直在电子科大任职，目前，邓龙江、谢建良现为电子科大教授，梁迪飞为电子科大研究员，三人主要负责学校教学和科研，前述三人主要从事的方向为电磁辐射控制材料、电磁波吸收材料等领域的基础理论研究工作，其研究方向可用于材料、器件、测试等多类细分领域。与佳驰科技从事的业务方向一样。

佳驰科技总经理兼营销总监陈良毕业于电子科大技大学材料物理与化学专业，1998年7月至2020年12月先后任电子科技大学讲师、副教授，期间陈良先后任佳驰有限营销副总经理、营销总监。

佳驰科技技术总监谢海岩电子科大电子科学与技术专业，2014年7月至2020年7月任电子科大国家电磁辐射控制材料工程技术研究中心科员，期间还先后任佳驰有限部门经理、总经理助理、技术总监。

据招股书显示，佳驰科技共认定了8名核心技术人员，分别为谢海岩、张宏亮、阙智勇、宋镇江、李维佳、张国瑞、陈慧。除阙智勇外，另外7人均毕业于电子科大。

对于创始人以及目前公司董监高、核心技术人员多有在电子科大求学和任职经历，对此佳驰科技也坦然，电子科大在公司发展过程中给予了战略性、方向性的理论指导；但公司不存在相关底层技术来自电子科大的情形。

值得注意的是，截至目前，佳驰科技共计取得了17项发明专利，不过有8项发明专利是佳驰科技从电子科技大学受让取得，而且这8项专利均应用在了公司主营业务上，报告期各期，这8项发明专利产生的收入分别为27,918.60万元、53,017.02万元、76,897.59万元，占当主营业务收入的比例分别为100%、100%、100%。试问佳驰科技是否具备独立持续研发能力。

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