中沪网了解到，上交所上市审核委员会定于2023年8月4日召开2023年第70次上市审核委员会审议会议，届时将审议上海合合信息科技股份有限公司（简称“合合信息”）的首发事项。

据悉，合合信息是一家人工智能及大数据科技企业，基于自主研发的领先的智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。

招股书显示，合合信息拟募集资金149,023.18万元，用于人工智能C端产品及B端服务研发升级项目、商业大数据C端产品及B端服务研发升级项目、人工智能核心技术研发升级项目、商业大数据核心技术研发与数据中台建设项目。

（截图来源于合合信息招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现合合信息存在以下问题，付费用户比例逐年下降，行业竞争持续加剧；核心业务或通过“刷单”来虚增收入；推出“找到”APP以失败告终，损失高达六千万元。

付费用户比例逐年下降，行业竞争持续加剧

据招股书财务数据显示，2020年、2021年、2022年（以下简称“报告期”），合合信息实现营业收入分别为57,824.64万元、80,578.16万元、98,846.18万元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为12,952.93万元、14,448.32万元、28,372.03万元。

报告期内，合合信息主营业务收入主要来自三大主要产品扫描全能王、名片全能王、启信宝。

报告期各期，扫描全能王总用户数分别为67,859.84万个、83,606.84万个、98,901.53万个，付费用户数分别为364.14万个、434.36万个、508.19万个，对应付费用户比例分别为0.54%、0.52%、0.51%。

报告期各期，名片全能王总用户数分别为4,431.96万个、4,997.88万个、5,539.64万个，付费用户数分别为8.24万个、8.28万个、8.43万个，对应付费用户比例分别为0.19%、0.17%、0.15%。

报告期各期，启信宝总用户数分别为2,092.75万个、2,683.4万个、3,115.67万个，付费用户数分别为22.36万个、20.46万个、17.56万个，对应付费用户比例分别为1.07%、0.76%、0.56%。

从上来看，报告期内，合合信息三大主要产品扫描全能王、名片全能王、启信宝总用户数是逐年增长，但是付费用户比例却逐年下降，其中启信宝在总用户数逐年增长的情况下，其付费用户数却逐年下降。另外，报告期各期，扫描全能王老客户年VIP续费率分别为45.93%、44.05%、39.42%；启信宝老客户年VIP续费率分别为40.27%、40.05%、37.29%，报告期内，公司扫描全能王和启信宝老客户年VIP续费率也是逐年下降，其中扫描全能王为合合信息三大主要产品中最核心的产品。

目前，合合信息在智能文字识别B端服务市场面临来自谷歌、百度、腾讯等综合型AI厂商旗下云平台的竞争；而公司在商业大数据C端APP市场的启信宝业务又要面临来自国内天眼查、企查查、爱企查等企业的竞争，与之相比，其中商业信息查询C端业务是企查查、天眼查的核心业务，在营销资金的投入方面最为优先，其在发展早期阶段在广告宣传方面投入了大量资金，因此公司在商业信息查询C端业务的市场占有率远低于天眼查、企查查。虽然目前，公司商业信息查询C端业务市场占有率高于爱企查，但爱企查作为百度旗下产品，爱企查具有百度搜索引擎的导流优势，同时也在地铁站等位置投放了线下广告。

面对上述国内外强大的竞争压力，合合信息又是否做好了充足的准备，能否从其中脱颖而出呢？而从扫描全能王、名片全能王、启信宝付费用户比例情况来看，并不理想，尤其是启信宝业务，可以说表现及其糟糕。

核心业务或通过“刷单”来虚增收入

据招股书显示，报告期各期，合合信息扫描全能王新增付费用户数分别为99.69万个、107.38万个、114.56万个，逐年增长。值得注意的是，扫描全能王非注册用户也可进行付费，因此新增付费用户为首次登陆设备且首次发生了付费行为的用户数量。

而据合合信息第二轮轮问询函显示，报告期各期，扫面全能王非注册付费用户数量分别为57.83万个、105.27万个、101.77万个，占扫面全能王总付费用户数量比例分别为15.88%、24.23%、20.03%。报告期各期，扫面全能王非注册付费用户付费金额分别为9,729.34万元、17,399.23万元、20,559.48万元，占扫面全能王总付费用户金额比例分别为17.81%、23.75%、21.17%，占比较大。

还需引起注意的是，对于扫描全能王产品，非注册用户和注册用户在购买会员的定价方面无差异，但是在免费功能、VIP付费功能使用方面上却存在差异。其中，免费使用方面的功能、限额上，注册用户为：200M免费云空间，支持文档同步在线OCR，国内用户10次/月；境外用户4次/月，非注册用户为：无云空间，文档不可同步在线OCR，2次/月；VIP付费功能上，注册用户为10GB云空间，支持文档云端同步，非注册用户为无云空间，文档不可云端同步。

从上来看，很明显扫描全能王非注册用户会员拥有的权益明显少于注册用户，但是会员价格却一致，而报告期内非注册用户却呈现增长的趋势，尤其在2021年，较2020年有显著的增长。虽然非注册用户不需要提供个人信息，但是却方便刷单来虚增营业收入。对此，上交所也要求而合合信息说明，扫描全能王产品非注册用户的付费行为是否存在刷单情形及依据？

推出“找到”APP以失败告终，损失高达六千万元

据招股书显示，合合信息推出“找到”APP系公司对新业务方向的积极尝试，“找到”是一款商务信息搜索APP，用户可在平台上进行多种商务信息的搜索，帮助用户找人、资源或商机，其于2017年3月正式上线。报告期内，“找到”APP业务收入作为其他业务收入之一，因“找到”APP的业务及盈利模式尚在探索阶段，未来发展也具有一定不确定性。为了使“找到”APP业务能够更好发展，公司决定将“找到”APP业务独立融资、独立发展。为此，公司与北京微梦创科创业投资管理有限公司（以下简称“北京微梦”）达成协议：由公司、澄迈新日投资管理中心（有限合伙）（以下简称“澄迈新日”）、“找到”APP业务负责人张栋共同出资成立上海找齐科技有限公司（以下简称“上海找齐”），并将“找到”APP业务相关的服务器、知识产权、重大协议、人员等其他相关资产逐渐转移至上海找齐。前述重组完成后，北京微梦增资入股上海找齐，并成为单一第一大股东。

2020年8月11日，上海找齐设立。2020年9月25日，公司召开2020年第三次临时股东大会，同意公司向上海找齐转让“找到”APP业务及相关资产。2020年11月16日，公司与澄澄迈新日、张栋、北京微梦签署《有关上海找齐科技有限公司之增资协议》《上海找齐科技有限公司股东协议》。本次业务转让及增资完成后，上海找齐注册资本由100万元增资至人民币153.85万元。公司持有上海找齐30%股权，北京微梦持有上海找齐35%股权，澄迈新日持有上海找齐15%股权，张栋持有上海找齐20%股权。

2022年3月25日，因上海找齐的经营成果未达预期，北京微梦、张栋、合合信息与澄迈新日就解散上海找齐达成一致意见，同意签署《解散框架协议》。截至2022年3月31日，上海找齐净资产为19,044.82万元，剩余的净资产合合信息不再享受分配权，因此合合信息全额冲减对上海找齐的长期股权投资成本46.15万元和其他资本公积5,988.45万元。最终本次投资以失败而告终，合合信息也在本次投资中损失高达六千万元，而上述投资的失利，也间接说明公司管理层决策草率，对市场不熟悉，把控不到位。

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