中沪网了解到，北交所上市委员会定于2023年11月3日上午9时召开2023年第61次审议会议，届时将审议衡阳市金则利特种合金股份有限公司（以下简称“金则利”）上会事项。

据悉，金则利成立于1999年12月1日，是一家主要从事耐蚀软磁合金、耐热钢、高温合金等特种合金产品的研发、生产、销售的高新技术企业。公司产品主要应用于制冷、汽车、小家电、流体控制及气动控制等领域，具体用于电磁阀、气动阀与电磁泵等自动化控制器产品，并已延伸至新能源汽车热管理系统等新领域，下游应用广泛。

据招股书显示，金则利本次拟募集资金14,243.40万元，募集资金扣除本次发行费用后将全部用于公司年产8,000吨特种合金项目。

（截图来源于金则利招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现金则利存在以下问题，业绩出现明显下滑，毛利率逐年下降；募投项目尚未取得环评批复，变相募资补流比例超监管上限；采购金额与年报披露“打架”，真实性存疑。

业绩出现明显下滑，毛利率逐年下降

据招股书财务数据显示，2020年、2021年、2022年、2023年1-6月（以下简称“报告期”），金则利实现营业收入分别为16,932.37万元、23,307.06万元、27,365.30万元、11,282.36万元；同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2,005.60万元、3,003.37万元、3,087.95万元、985.56万元。

自2022年度以来，受国际局势变化、全球通胀等多种因素影响，镍、铬铁、钼铁等原材料价格高位运行；同时受国内新能源汽车市场需求增速放缓，下游产业链消化库存，宏观经济形势变化等因素影响，下游客户需求量减少。2023年上半年较去年同期出现明显，其中金则利营业收入同比减少2,064.21万元，同比下降15.47%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比减少689.16万元，同比下降41.15%。

另外，据金则利最新财务数据显示，2023年1-9月，公司营业收入17,455.73万元，较2022年同期减少3,023.36万元，减少比例为14.76%，；扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润1,620.75万元，减少比例为31.29%。

受主要原材料市场价格上涨的影响，公司产品成本造成进一步增加，而销售价格并未能同时同比例增长，公司毛利率也呈现下降的趋势。报告期各期，公司综合毛利率分别为28.62%、29.13%、24.97%22.77%，2022年和2023年上半年，公司综合毛利率出现明显的下降。

募投项目尚未取得环评批复，变相募资补流比例超监管上限

“年产8,000吨特种合金项目”为金则利本次募集资金唯一投资项目，该项目投资总额34,207.07万元，拟投入募集资金14,243.40万元，其中建设投资28,417.25万元，铺底流动资金5,789.82万元，所谓铺底流动资金其实也就相当于募集资金变相用于补充流动资金，而募集资金用于铺底流动资金占募资总额的比例为40.65%。

值得注意的是，据金则利最新上会稿招股书显示，金则利“年产8,000吨特种合金项目”尚未取得环评批复，不知金则利该募投项目在取得环评批复上是否存在障碍。

还需引起注意的是，据2020年2月14日证监会修订发布的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》明确，为规范和引导上市公司聚焦主业、理性融资、合理确定融资规模、提高募集资金使用效率，防止将募集资金变相用于财务性投资，再融资审核按以下要求把握：上市公司应综合考虑现有货币资金、资产负债结构、经营规模及变动趋势、未来流动资金需求，合理确定募集资金中用于补充流动资金和偿还债务的规模。通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%；对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应充分论证其合理性。

截至2023年6月30日，金则利资产总额为30,740.84万元，2报告期内，研发费用分别为796.53万元、1,306.76万元、1,497.27万元和845.27万元，占报告期各期营业收入的比例分别为4.70%、5.61%、5.47%和7.49%。可以看出，金则利并不属于轻资产、高研发投入特点的企业。也就是说，金则利募资资金变相用于补充流动资金的金额占募资总额的比例已经超出了证监会规定的30%的监管要求上限，而金则利此番操作是否就为了规避《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》呢？除此之外，金则利在2020年和2022年进行现金分红，分红金额分别为587.50万元和1,967.76万元。

采购金额与年报披露“打架”，真实性存疑

据招股书显示，浙江瑞浦科技有限公司（以下简称“瑞浦科技”）系金则利第一大供应商，对应采购金额为3,018.94万元，公司主要向瑞浦科技采购线材。

（截图来源于金则利招股书）

而据金则利2022年年度报告显示，2022年，金则利向瑞浦科技的采购金额仅为2,869.61万元，比招股书披露的采购金额少了149.33万元。

（截图来源于金则利2022年年度报告）

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