中沪网了解到，深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年11月10日召开2023年第82次上市审核委员会审议会议，届时将审议浙江信凯科技集团股份有限公司（以下简称“信凯科技”）的首发事项。

据悉，信凯科技主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务。公司以产品开发、品质管理、供应链整合和全球销售网络布局为核心竞争力，主要产品包括偶氮颜料、杂环颜料、酞菁颜料等，产品主要应用于油墨、涂料和塑料等领域。

据招股书显示，信凯科技本次拟募集资金26,462.52万元，募集资金扣除本次发行费用费用后将分别用于公司研发中心及总部建设项目、偿还银行贷款项目。

（截图来源于信凯科技招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现信凯科技存在以下问题，业绩出现下滑，利润主要靠退税政策；采购金额与供应商年报对不上，关联方交易或也存遗漏；同一产品关联采购单价低于第三方，公允性或不足。

业绩出现下滑，利润主要靠退税政策

据招股书财务数据显示，2020年、2021年、2022年、2023年1-6月（以下简称“报告期”），信凯科技实现营业收入分别为99,861.60万元、120,567.04万元、119,238.95万元、53,383.96万元；同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5,386.38万元、7,820.07万元、9,108.96万元、4,088.69万元。

2020年至2022年，公司业绩保持逐年增长的趋势，但是从2023年开始，受全球宏观经济增速放缓、国际地缘政治冲突等因素影响，全球有机颜料需求出现下降，受此影响公司2023年业绩也出现明显下滑。2023年1-6月，公司营业收入53,383.96万元同比下滑18.35%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比下滑1.45%。另外，公司2023年度预计实现营业收入105,000.00万元-115,000.00万元，同比下降幅度为3.56%-11.94%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润8,300.00万元-9,300.00万元，同比变动幅度为-8.88%至2.10%。

值得注意的是，报告期内信凯科技的利润主要靠税收政策退税。报告期各期，公司在境外实现的收入占当期主营业务收入的比例分别为87.72%、84.90%、86.45%、88.63%。2020年3月17日，财政部、税务总局公告2020年第15号《关于提高部分产品出口退税率的公告》，将颜料及以其为基本成分的制品的出口退税率调整到13%，自2020年3月20日起执行。自此开始，公司主要产品有机颜料开始享受出口退税政策。报告期各期，公司收到增值税出口退税金额分别为3,660.02万元、10,604.87万元、10,116.35万元、4,330.37万元，占当期公司利润总额的比例分别为43.85%、89.84%、89.22%、81.43%，占比较大。

虽然信凯科技现有业务模式为有机颜料等着色剂产品开发、品质管理和供应链整合。不过报告期内公司尚未实现自产，主要从供应商处采购按公司要求生产的有机颜料成品，可以说，信凯科技就相当于一个批发供应商。

据招股书显示，信凯科技自有生产基地均处于建设当中，截至2023年9月末，信凯科技子公司辽宁信凯建设项目正在进行试生产，并预计于2023年末完成所有生产线的试生产验证；子公司辽宁紫源建设项目已基本完成主体建筑物的基建工作，预计2025年陆续开始试生产和投产工作。

采购金额与供应商年报对不上，关联方交易或也存遗漏

据招股书显示，百合花集团股份有限公司、鞍山七彩化学股份有限公司（以下简称“七彩化学”）既为信凯科技竞争对手，报告期内又同时为公司前五大供应商。报告期各期，信凯科技对七彩化学的采购金额分别为12,269.24万元、15,185.09万元、10,146.73万元、5,618.42万元。

七彩化学为创业板上市公司，据七彩化学2020年年度报告显示，2020年七彩化学的前五大客户中并没有与之相匹配的客户，与之最为接近的为第一大客户，对应销售金额为12,347.42万元，这比信凯科技招股书披露的信凯科技对七彩化学采购金额多了78.18万元。

另外，据七彩化学2021年和2022年年度报告显示，2021年和2022年，七彩化学对第一大客户的销售金额分别为15,112.68万元和10,135.13万元，这比信凯科技招股书披露的信凯科技对七彩化学采购金额分别还少了72.41万元和11.60万元。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，直接或者间接持有上市公司5%以上股份的自然人、上市公司董事、监事及高级管理人员及其关系密切的家庭成员（含年满十八周岁的子女）为上市公司关联自然人。而根据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。然而信凯科技招股书并未将董事、监事及高级管理人员报酬作为关联交易列示，信凯科技此举或遗漏了关联交易。

同一产品关联采购单价低于第三方，公允性或不足

温州金源新材料科技有限公司（以下简称“温州金源”）系信凯科技参股33%的企业，为公司关联方，报告期内，温州金源也一直为公司核心供应商，报告期各期，公司对温州金源关联采购金额分别为4,684.99万元、5,832.15万元、7,724.21万元、2,244.54万元。

值得注意的是，报告期内，信凯科技对温州金源采购部分产品的采购单价远低于向非关联方采购同类产品的采购单价。如在2021年度中，公司向温州金源采购颜料红122和颜料黄110的采购单价分别为157.85元/kg和153.08元/kg，而该年度公司向其他供应商采购颜料红122和颜料黄110的采购单价分别为178.33元/kg和163.23元/kg，这分别比向温州金源的采购单价高了11.48%和6.22%。

鞍山辉虹颜料科技有限公司（以下简称“鞍山辉虹”）系信凯科技原参股公司，信凯科技曾持股14.1778%。2023年4月14日，鞍山辉虹全体股东与辽宁美彩新材料有限公司签署《关于鞍山辉虹颜料科技有限公司之股权转让协议》，将鞍山辉虹100%股权转让给辽宁美彩新材料有限公司，2023年6月30日，前述股权转让完成工商变更登记。因此报告期内，鞍山辉虹也系信凯科技关联方，报告期内，鞍山辉虹也系公司核心供应商，报告期各期，公司对鞍山辉虹的关联采购金额分别为2,165.22万元、2,442.17万元、1,243.71万元、1,065.69万元。

同样，报告期内，信凯科技对鞍山辉虹采购部分产品的采购单价远低于向非关联方采购同类产品的采购单价。如2020年度中，公司向鞍山辉虹采购产品还原橙7和颜料橙43的单价分别为619.47元/kg和586.08元/kg，而该年度，公司向其他供应商采购产品还原橙7和颜料橙43的单价分别为654.87元/kg和690.27元/kg，这分别比向鞍山辉虹的采购单价高了5.41%和15.09%。2021年度中，公司向鞍山辉虹采购产品颜料橙43的单价为572.28元/kg，而该年度公司向其他供应商采购产品颜料橙43的单价为613.57元/kg，比向鞍山辉虹的采购单价高了6.73%。

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