中沪网了解到，深圳壹连科技股份有限公司（以下简称“壹连科技”）正在冲刺创业板IPO。

据悉，壹连科技是一家集电连接组件研发、设计、生产、销售、服务于一体的产品及解决方案提供商。公司深耕电连接组件领域，目前已在广东深圳、福建宁德、江苏溧阳、四川宜宾及浙江乐清等多地建有生产基地，主要产品涵盖电芯连接组件、动力传输组件以及低压信号传输组件等各类电连接组件，形成了以新能源汽车为发展主轴，储能系统、工业设备、医疗设备、消费电子等多个应用领域齐头并进的产业发展格局。

据招股书显示，壹连科技本次拟募集资金119,328.81万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司电连接组件系列产品生产溧阳建设项目、宁德电连接组件系列产品生产建设项目、新能源电连接组件系列产品生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

 （截图来源于壹连科技招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现壹连科技存在以下问题，业绩增速大幅下降，单一客户依赖严重；行业竞争加剧，毛利率逐年下降；独董或将违反《独董办法》任职规定，或难勤勉尽责。

业绩增速大幅下降，单一客户依赖严重

据招股书财务数据显示，2021年、2022年、2023年（以下简称“报告期”），壹连科技实现营业收入分别为143,387.96万元、275,794.04万元、307,455.55万元；同期净利润分别为13,881.31万元、23,042.21万元、25,505.30万元。

2022年个2023年，公司营业收入增速分别为92.34%和11.48%；净利润增速分别为65.99%和10.69%。可以看出，2023年公司业绩增速较2022年出现大幅下降。与此同时，公司对大客户的依赖却不断加大。

报告期各期，壹连科技来源于前五名客户的营业收入分别为110,583.70万元、229,917.11万元和269,352.69万元，占营业收入的比例分别为77.12%、83.37%和87.61%，占比逐年增加，其中来自宁德时代的营业收入92,797.77万元、187,479.78万元和218,698.16万元，占营业收入的比例分别为64.72%、67.98%和71.13%，占比也是逐年增加，公司业绩对宁德时代存在重大依赖。

不仅如此，宁德时代还在申报前夕间接突击入股了壹连科技。2021年6月23日，公司召开2021年第三次临时股东大会，决议同意长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“长江晨道”）以现金出资方式认缴公司新增注册资本441.14万元，增资价格为18.13元；同日，长江晨道与公司就上述投资事宜签署《投资协议》及《补充协议》。

其中长江晨道有限合伙人宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司系壹连科技主要客户宁德时代全资子公司；有限合伙人北京华鼎新动力股权投资基金（有限合伙）系宁德时代股东；长江晨道间接出资人招银国际资本管理（深圳）有限公司系宁德时代的股东；有限合伙人湖北长江招银产业基金合伙企业（有限合伙）、湖北省长江合志股权投资基金合伙企业（有限合伙）、间接出资人招银国际资本管理（深圳）有限公司作为有限合伙人所投资的湖北长江招银动力投资合伙企业（有限合伙）系宁德时代的股东。因此宁德时代通过长江晨道间接入股了壹连科技。

行业竞争加剧，毛利率逐年下降

据招股书显示，报告期各期，壹连科技按照收入类别，公司新能源产品销售收入分别为114,801.87万元、243,849.14万元和283,293.85万元，占营业收入的比例分别为80.06%、88.42%和92.14%。近几年随着新能源汽车行业的快速发展，传统汽车企业和新兴造车企业加入竞争行列，从业企业不断增多，竞争格局不断加大。若公司不能随着市场变化扩展新的客户或是原有客户份额被其他竞争者抢占，可能会出现销售增长缓慢，甚至下滑的风险，像壹连科技这种单一客户依赖严重的企业来说更是如此。

面对行业竞争加剧，报告期内壹连科技毛利率逐年下降。报告期各期，公司综合毛利率分别为21.69%、19.54%和18.94%。一般来说，毛利率是衡量一家公司经营获利的重要前提，毛利率低从侧面说明公司产品在市场上的竞争力不够强。也就是说，从毛利率上来看，壹连科技产品竞争力在市场上的竞争力与同行业可比上市公司存在较大差距。

另外，报告期各期末，壹连科技应收账款账面价值分别为49,697.64万元、97,847.60万元和94,051.43万元，占各期末流动资产的比例分别为44.95%、50.79%和48.32%，占比较大。报告期各期末，公司应收账款坏账准备余额分别为3,497.54万元、7,181.93万元和7,045.16万元。一般来说，公司应收账款占比过高，这相当于部分收入是“纸上富贵”，实际贡献给业绩的收入十分有限。报告期各期末，公司经营活动产生的现金流量净额分别为4,990.91万元、300.56万元和32,387.00万元，波动较大，在2021年和2022年，公司经营活动产生的现金流量净额远低于当期净利润。

独董或将违反《独董办法》任职规定，或难勤勉尽责

独立董事制度作为上市公司治理结构的重要一环，在促进公司规范运作、保护中小投资者合法权益，推动资本市场健康稳定发展等方面发挥了积极作用。

据最新《独董办法》显示，其中主要包括五大内容，其一是明确独立董事的任职资格与任免程序。细化独立性判断标准，并对担任独立董事所应具备的专业知识、工作经验和良好品德作出具体规定。改善选任制度，从提名、资格审查、选举、持续管理、解聘等方面全链条优化独立董事选任机制，建立提名回避机制、独立董事资格认定制度等。明确独立董事原则上最多在三家境内上市公司担任独立董事的兼职要求。其二是明确独立董事的职责及履职方式。独立董事履行参与董事会决策、对潜在重大利益冲突事项进行监督、对公司经营发展提供专业建议等三项职责，并可以行使独立聘请中介机构等特别职权。聚焦决策职责，从董事会会议会前、会中、会后全环节，提出独立董事参与董事会会议的相关要求。明确独立董事通过独立董事专门会议及董事会专门委员会等平台对潜在重大利益冲突事项进行监督。要求独立董事每年在上市公司的现场工作时间不少于十五日，并应当制作工作记录等。

刘善敏现担任壹连科技独立董事，据招股书显示，目前，刘善敏现还同时担任贵州泰永长征技术股份有限公司、深圳市鸿富瀚科技股份有限公司、广州华立科技股份有限公司独立董事。值得注意的是，刘善敏对外担任的这三家企业均为A股上市公司。也就是说，一旦壹连科技上市后，刘善敏将同时担任四家A股上市公司的独立董事，将超过《独董办法》规定的三家。

另外，刘善敏还担任华南师范大学经济与管理学院副教授，那么刘善敏能否有足够的时间和精力有效履行独立董事的职责呢？不得而知？

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