中沪网了解到，亚联机械股份有限公司（以下简称“亚联机械”）正在冲刺深交所主板IPO，现处于提交注册阶段。

据悉，亚联机械是人造板生产装备整体解决方案的供应商和服务商，主营业务为人造板生产线和配套设备的研发、生产、销售和服务。此外，公司将核心技术和产品向其他新型材料板材制造领域拓展，产品已成功运用于岩纤板、热塑性蜂窝板、碳纤维板等新型材料板材的生产。

据招股书显示，亚联机械拟在深交所主板募集资金40,065.70万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于“亚联机械人造板生产线设备综合制造基地项目”、“研发中心项目”。

 （截图来源于亚联机械招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现亚联机械存在以下问题，利润不满足主板新规指标，资产负债率畸高；劳务外包商成立即合作且邮箱后缀指向亚联机械，背后或存关联；招股书关联交易或存遗漏，信披质量似乎有待提高。

利润不满足主板新规指标，资产负债率畸高

据招股书财务数据显示，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（以下简称“报告期”），亚联机械营业收入分别为52,224.79万元、48,045.71万元、64,706.17万元和44,229.59万元；同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7,473.36万元、7,937.70万元、9,744.18万元和8,097.49万元。其中，公司2022年营业收入同比下降8.00%，呈现小幅度下降，但是公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比上升了6.21%。

值得注意的是，据今年新修订的《股票上市规则》适度提高主板第一、二套上市标准的净利润、现金流、收入等指标，主要是将第一套上市标准的最近三年累计净利润指标由1.5亿元提高至2亿元，最近一年净利润指标由6000万元提高至1亿元，最近三年累计经营活动产生的现金流量净额指标由1亿元提升至2亿元，最近三年累计营业收入指标由10亿元提升至15亿元；将第二套上市标准的现金流指标由1.5亿元提高至2.5亿元，进一步突出主板大盘蓝筹定位，提升上市公司稳定回报投资者的能力；适度提高主板第三套上市标准的预计市值、收入等指标，将第三套指标的预计市值由80亿元提高至100亿元，最近一年营业收入由8亿元提高至10亿元。可以看出，亚联机械2023年的公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润并未达到1亿元。

除此之外，亚联机械在经营上还存在较高的负债。报告期各期末，公司资产负债率（母公司）分别为72.85%、71.95%、78.36%和73.99%，流动比率分别为1.10、1.17、1.06和1.03，速动比率分别为0.41、0.50、0.44和0.40。可以看出，报告期内，公司资产负债率长期处于高位，而流动比率和速动比率却又比较低。

劳务外包商成立即合作且邮箱后缀指向亚联机械，背后或存关联

据招股书显示，报告期内，亚联机械与敦化市润宏机械制造有限公司（以下简称“润宏机械”）及敦化市方祥装璜设计有限公司存在劳务外包关系。公司劳务外包主要发生在设备组装、机加工、设备面漆喷涂等工序，该等业务环节具有时间不确定、劳动强度密集、操作简单重复等特点，不属于核心工序。公司基于提高工作效率、合理控制成本的考虑采购劳务外包服务。

据问询函显示，2020年-2022年，亚联机械向润宏机械采购金额分别为179.90万元、358.18万元和434.11万元。另外，亚联机械问询函还显示，公司与润宏机械的合作开始时间为2018年，而据润宏机械工商信息显示，润宏机械成立于2018年5月4日，也就是说，润宏机械成立当年便成为公司主要劳务外包商。

另外，亚联机械在招股书中称，公司与润宏机械等劳务外包方不存在关联关系，值得注意的是，润宏机械的联系邮箱却指向亚联机械。据润宏机械2021年工商年报显示，润宏机械联系邮箱为li**in@y***an.**fo，而该邮箱后缀却为亚联机械专用邮箱后缀。

据招股书显示，北京蓝海蜂巢技术有限公司（以下简称“蓝海蜂巢”）系亚联机械实控人郭西强施加控制的企业，为亚联机械关联方。蓝海蜂巢成立于2021年7月20日，郭西强与其配偶张淑丽分别持有蓝海蜂巢60%和40%的股权。蓝海蜂巢经营范围主要包括：技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务；销售机械设备、五金交电、日用品、金属材料、建筑材料、装饰材料。

值得注意的是，据蓝海蜂巢工商信息显示，蓝海蜂巢的联系邮箱为gu***q**ng@y***an.**fo，同样而该邮箱后缀却为亚联机械专用邮箱后缀，不知亚联机械与关联方蓝海蜂巢是否存在经营混同的情形？

招股书关联交易或存遗漏，信披质量似乎有待提高

根据《深圳证券交易所股票上市规则》关于关联方及关联交易的认定，直接和间接持有亚联机械5%以上股份的自然人及亚联机械的董事、监事、高级管理人员的关系密切的家庭成员（包括配偶、父母、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年满十八周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母）均为亚联机械的关联方。

据招股书显示，郭西路与亚联机械实际控制人郭西强系兄弟关系，彭宪武与亚联机械实际控制人郭西强系连襟关系，王成山与亚联机械董事、总经理王勇系叔侄关系，于尚左与亚联机械董事、总经理王勇系姨甥关系，杨海达与亚联机械董事、财务总监、董事会秘书孙学志系舅甥关系，郭衍鑫、郭衍涛与亚联机械监事郭衍斌三人系兄弟关系。因此，郭西路、彭宪武、王成山、于尚左、杨海达、郭衍鑫、郭衍涛均为亚联机械关联自然人。

据招股书显示，报告期内，郭西路担任亚联机械子公司亚联机械制造（唐山）有限公司（以下简称“唐山亚联”）行政部经理；彭宪武担任公司业务中心工艺工程师，王成山担任亚联机械子公司亚联机械制造（山东）有限公司（以下简称“山东亚联”）行政部经理，于尚左担任唐山亚联设计质检部设计员，杨海达担任公司电气部调试服务部工程师，郭衍鑫担任唐山亚联总经理，郭衍涛担任公司业务中心项目工艺部项目经理。

按工作岗位划分，郭西路、彭宪武、王成山、于尚左、杨海达、郭衍鑫、郭衍涛均不是亚联机械董监高成员。但郭西路、彭宪武、王成山、于尚左、杨海达、郭衍鑫、郭衍涛作为公司员工均按月在亚联机械及其子公司领取薪酬。而据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。但亚联机械的招股书“关联交易”处却仅仅披露了报告期内向董监高等关联自然人支付的薪酬，并未披露公司向其他关联自然人支付薪酬的任何信息，也就是说，亚联机械此举或遗漏了与关联自然人之间的关联交易。

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