中沪网了解到，上海证券交易所上市审核委员会定于2025年10月24日召开2025年第46次上市审核委员会审议会议。届时将审议沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称“沐曦股份”）的首发事项。

据悉，沐曦股份致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。

招股书显示，沐曦股份拟在上交所科创板上市，募集资金390,366.59万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目，具体如下：

（截图来源于沐曦股份招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现沐曦股份还存在以下疑点，持续亏损尚未盈利，急需资金“补血”；大有来头的董秘却因勤勉尽责被出具警示函；降本裁撤研发人员，或为优化报表。

持续亏损尚未盈利，急需资金“补血”

据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年、2025年1-3月（以下简称“报告期”），沐曦股份实现营业收入分别为42.64万元、5,302.12万元、74,307.16万元和32,041.53万元，同期归属于母公司所有者的净利润分别为-77,696.52万元、-87,115.82万元、-140,887.94万元和-23,251.22万元。报告期内，沐曦股份一直处于亏损状态，尚未实现盈利。

另外，报告期各期，沐曦股份经营活动产生的现金流量净额分别为-66,514.29万元、-101,731.89万元、-214,802.33万元和-53,131.75万元，公司现金流持续为负。而造成公司现金流持续为负的原因主要因为报告期内公司尚未实现盈利，收入规模较小，无法覆盖各项成本费用支出，还有就是客户回款时间相比公司收入确认时间有所滞后，应收账款余额较大且持续增加。

报告期各期末，沐曦股份应收账款账面价值分别为0万元、3,709.94万元、47,944.33万元和61,506.52万元，占各期末流动资产的比例分别为0%、2.91%、14.00%和6.13%，占同期营业收入的比例分别为0%、69.97%、64.52%和191.96%。可以看出，公司业绩虽然增速很快，但是公司的应收账款的增速也是很快，而且占当期营业收入的比例也较高。

一边是货款不能及时回款，另一边沐曦股份还面临高额预付款压力。报告期各期末，公司预付账款余额分别为5,178.40万元、33,122.17万元、88,986.25万元和110,734.37万元，占公司流动资产的比例分别为6.98%、26.00%、25.98%和11.04%，金额较大。

从上来看，沐曦股份在资金方面比较紧缺，急需上市进行“补血。”

大有来头的董秘却因勤勉尽责被出具警示函

对于本次上市，沐曦股份的董事会秘书魏忠伟也是大有来头。据招股书魏忠伟简历显示，魏忠伟，2006年5月至2007年6月，任上海电气资产管理有限公司资产财务部产权助理；2007年8月至2009年1月，任中银国际证券股份有限公司投行部经理；2009年4月至2010年3月，任海通证券股份有限公司并购融资部副总裁；2010年4月至2017年8月，任中信证券股份有限公司投行委高级副总裁；2017年8月至2018年12月，任渤海证券股份有限公司投资银行总部总经理、并购融资总部总经理；2019年1月至2019年12月，任国海证券股份有限公司权益融资总部董事总经理；2019年12月至2024年3月，任申万宏源证券承销保荐有限公司执行总经理；2024年3月至2024年9月，任招商证券股份有限公司投行委执行总经理；2024年10月至今于公司任职，目前担任沐曦股份财务负责人、董事会秘书。

从上述魏忠伟曾长期在证券公司担任高管，而魏忠伟入职公司后便获得股权激励，本次发行前，魏忠伟通过公司员工持股平台间接持有公司0.03%的股份。

值得注意的是，这位大有来头的董事会秘书兼财务负责人却在报告期内因未勤勉尽责被证监会出具警示函。

2024年10月18日，中国证监会关于下达了对申万宏源证券承销保荐有限责任公司及魏忠伟、秦丹采取出具警示函措施的决定，中国证监会发现在保荐西藏国策环保股份有限公司（以下简称“西藏国策”）首次公开发行股票并上市过程中，项目负责人魏忠伟、保荐代表人秦丹未经公司同意，从事违反公司与西藏国策签订的保荐协议的行为。项目组人员上述违规行为，反映出申万宏源证券承销保荐有限责任公司未能严格规范从业人员执业行为、督促从业人员勤勉尽责。上述情形违反了《证券行业诚信准则》第十四条、《证券发行上市保荐业务管理办法》第五条及《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第六条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十四条及《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条的规定，我会决定对你们采取出具警示函的监督管理措施。

而从魏忠伟简历来看，2019年12月至2024年3月，魏忠伟曾任申万宏源证券承销保荐有限公司执行总经理，而国策环保于2022年7月5日向深交所提交了申报资料，正是魏忠伟在申万宏源证券承销保荐有限公司任职期间。

同时沐曦股份招股书也显示，公司财务负责人、董事会秘书魏忠伟最近三年内曾被中国证监会出具监管警示函，但是未进行详细披露。

降本裁撤研发人员，或为优化报表

随着人工智能应用的快速普及，对于AI芯片的需求不断扩增，吸引越来越多的行业参与者，市场竞争日趋激烈。从全球范围来看，经过多年发展，已经基本形成了由英伟达和AMD组成的“一超一强”寡头垄断格局，两家企业在综合技术实力、销售规模、资金实力、人员数量等各方面优势明显；其中英伟达作为行业领导者，凭借其突出的产品性能、易用性以及完善的CUDA生态，构筑了坚实的竞争壁垒并持续扩大领先优势，占据超过80%的全球市场份额。

而芯片设计属于智力密集型行业，技术人才是保持公司持续经营能力、技术创新能力的核心资源。GPU芯片设计过程较为复杂，从前端设计到芯片产品测试与适配、软件开发需要企业配备多学科、并对行业有着深刻理解和经验积累的专业人才；另一方面，GPU较长的研发周期与算法快速的迭代周期错配促使GPU芯片设计需要核心研发团队具备前瞻性的视野，以提前洞察技术发展趋势。

据招股书显示，报告期各期末，沐曦股份拥有研发人员分别为591人、605人、706人、652人，2025年3月末，公司研发人员较2024年末减少54人，而公司2025年3月末，公司员工总数为870人，较2024年员工总数931人减少了61人。可以看出，公司裁掉了人员基本都是研发人员。这对一家从事芯片设计的企业来说似乎有点难以理解，而这也与科创板对“硬科技”企业的持续创新要求形成鲜明的反差。

事实上，在今年第一季度，沐曦股份就曾陷入裁员风波，称沐曦股份裁员目的为优化IPO报表，增加上市成功的可能性。

免责声明： 如有关于作品内容、版权或其它问题请于作品发布后的30日内与我们联系。