朗信电气IPO | 毛利率远不及同行，采购额与供应商年报披露对不上

中沪网 | 2026-03-07 18:19:17

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中沪网了解到，北京证券交易所上市委员会定于2026年3月10日上午9时召开2026年第21次审议会议，届时将审议江苏朗信电气股份有限公司（以下简称“朗信电气”）的上会事项。

据悉，朗信电气主营业务为热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产及销售，是国内市场份额最大的乘用车热管理系统电子风扇供应商。公司自2009年成立以来，始终坚持以电驱动技术及热管理应用为核心发展方向，经过10多年发展积累，公司在电机高效率、轻量化、低噪音、低电磁干扰等方面形成了自主解决方案，拥有智能化、数字化工厂及完整质量检测体系，具备为客户新产品、新应用需求进行同步开发并提供性能优异、质量稳定、价格优质、交付及时的产品的服务能力。

据招股书显示，朗信电气拟在北交所募集资金350,000,000.00元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司芜湖新能源汽车热管理系统部件项目（一期）、新能源热管理系统部件研发生产基地建设项目，具体如下：

（截图来源于朗信电气招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现朗信电气还存在以下疑点，毛利率远不及同行，新产品开拓严重受阻；采购额与供应商年报披露对不上，真实性存疑。

毛利率远不及同行，新产品开拓严重受阻

据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月（以下简称“报告期”），朗信电气实现营业收入分别为66,838.18万元、103,094.61万元、130,060.15万元和59,496.93万元；同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4,305.82万元、7,876.36万元、10,898.19万元和4,161.00万元。

报告期各期，朗信电气毛利率分别为16.74%、17.73%、18.68%、16.34%。值得注意的是，报告期各期，朗信电气同行业可比公司毛利率均值分别为23.03%、23.68%、22.32%、23.01%。可以看出，报告期内，朗信电气的毛利率明显低于同行业可比公司均值。一般来说，毛利率是衡量一家公司经营获利的重要前提，毛利率低从侧面说明公司产品在市场上的竞争力不够强。也就是说，从毛利率上来看，朗信电气产品竞争力在市场上的竞争力与同行业可比上市公司存在较大差距。

报告期各期，朗信电气电子水泵产品的销售收入分别为2,220.08万元、1,978.32万元、1,860.36万元和1,576.31万元；电子水泵的销售毛利率分别为4.74%、-12.35%、-44.47%、-34.46%。

朗信电气的电子水泵产品是公司基于汽车热管理系统新增开发的电驱动零部件，而从收入金额以及销售毛利率上来看，报告期内，公司电子水泵的销售收入和销售毛利率呈现持续下降的情形，而且其销售毛利率已经为负数，可见公司电子水泵产品市场开拓严重受阻。

对此朗信电气回复称，公司毛利率低于同行业平均值，主要是因为公司与同行业可比公司的具体产品类别、技术工艺、下游应用领域不同。对于新产品，公司已经在问询回复函中说明了将电子水泵等作为新产品的原因及竞争优劣势、新业务领域拓展面临的主要困难及风险，并已在《招股说明书》中提示新产品市场开拓的相关风险。

采购额与供应商年报披露对不上，真实性存疑

朗信电气招股书在信息披露的问题上还不止于此。朗信电气招股书披露的对供应商的采购金额与供应商年度报告披露的销售金额的存在较大的差额。

据招股书显示，南京聚隆科技股份有限公司（以下简称“南京聚隆”）一直为朗信电气的第二大供应商，报告期各期，公司对南京聚隆的采购金额分别为3,861.96万元、7,627.06万元、9,028.44万元、3,643.95万元。

南京聚隆成立于1999年4月，专注于个性化的高分子新材料及其复合材料的技术创新和自主研发，通过多年积累，目前已发展成为集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，于2018年2月6日在深交所创业板上市。(股票代码:300644）。

据南京聚隆2022年年度报告显示，南京聚隆对第五大客户五的销售金额为3,153.24万。因此结合朗信电气招股书披露的对南京聚隆采购金额来看，朗信电气为南京聚隆前五大客户，但是南京聚隆年度报告披露的对2022年前五大客户的销售金额没有一个与招股书的采购金额相匹配的，与其最为接近的为南京聚隆2022年第三大客户三，对应销售金额为3,795.75万元，但是这也与朗信电气招股书披露的采购金额相差了66.21万元。