中沪网了解到，北京证券交易所上市委员会定于2026年3月20日下午14时召开2026年第29次审议会议，届时将审议珠海市杰理科技股份有限公司（以下简称“杰理科技”）的首发事项。

据悉，杰理科技成立于2010年8月30日，是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域，为全球市场提供高规格、高灵活性与高集成度的芯片产品。

据招股书显示，杰理科技拟在北交所上市，公司拟募集资金68,138.53万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司智能无线音频技术升级及产业化项目、智能穿戴芯片升级及产业化项目、AIoT边缘计算芯片研发及产业化项目，具体如下：

（截图来源于杰理科技招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现杰理科技还存在以下疑点，营收和利润双双下滑，业绩依赖深圳；毛利率落后于同行，研发费用率却远低于同行；实控人履历两个版本，独董及高管履历也有违事实性矛盾。

营收和利润双双下滑，业绩依赖深圳

据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年和2025年1-6月（以下简称“报告期”），杰理科技实现营业收入226,672.78万元、293,055.44万元、312,010.29万元和137,296.46万元，净利润33,597.45万元、62,297.57万元、79,136.76万元和29,306.15万元。

各期营业收入同比变动幅度分别为29.29%、6.47%和-4.58%，净利润同比变动幅度分别为85.42%、27.03%和-22.89%。可以看出，公司业绩增速逐年下降，而且在2025年1-6月，公司业绩已经开始走下坡路了。

杰理科技蓝牙耳机芯片为公司核心产品。报告期各期，公司蓝牙耳机芯片销售收入分别为124,646.38万元、159,982.96万元、145,396.05万元和56,536.66万元，占当期主营业务收入的比例分别为55.00%、54.59%、46.61%和41.18%，占比较高。

2022年-2025年，杰理科技蓝牙耳机芯片主要型号产品的销售数量为96,716.85万颗、130,676.71万颗、121,948.31万颗和107,669.57万颗，2025年度，公司蓝牙耳机芯片主要型号产品销量同比下降了11.71%，如此看来，公司2025年的业绩不容乐观。

另外，报告期各期，杰理科技在深圳地区的主营业务收入分别为219,643.08万元、280,212.21万元、289,143.62万元和127,132.05万元，占当期主营业务的收入分别为96.92%、95.62%、92.68%和92.61%，，报告期内深圳地区销售占比均在90%以上，因此公司业务对深圳地区存在高度依赖。

毛利率落后于同行，研发费用率却远低于同行

报告期各期，杰理科技主营业务收入毛利率分别为28.35%、33.10%、35.77%和30.32%。2022年-2024年，公司主营业务毛利率逐年增长，但是2025年1-6月，受产品销售单价下降及原材料采购价格有所上升影响，公司主营业务毛利率较2024年度下降5.45%。

报告期各期，杰理科技同行业可比公司主营业务毛利率均值分别为33.32%、34.92%、37.64%和38.62%，逐年增长，而且在2025年1-6月，杰理科技同行业可比公司的主营业务毛利率依旧呈现增长的趋势，而且杰理科技报告期内的主营业务毛利率要低于同行业可比公司主营业务毛利率的均值。

据业内专业人士表明，毛利率是衡量一家公司经营获利的重要前提，毛利率低从侧面说明公司产品在市场上的竞争力不够强。也就是说，从毛利率上来看，杰理科技产品竞争力在市场上的竞争力与同行业可比上市公司存在较大差距。

据招股书显示，报告期内，杰理科技研发费用主要包括职工薪酬、股份支付、光罩费及折旧摊销等。报告期各期，杰理科技研发费用分别为20,568.73万元、27,559.93万元、28,572.38万元和11,499.69万元，占当期营业收入的比重分别为9.07%、9.40%、9.16%和8.38%。值得注意的是，报告期各期，杰理科技同行业可比公司研发费用率均值分别为26.57%、27.60%、23.98%和22.12%。可以看出，报告期内，杰理科技的研发费用率远远低于同行业可比公司均值。

众所周知，不断保持研发创新是一家企业提升自身核心竞争力重要举措。而研发费用的投入将直接影响到一家企业的科研水平以及研发创新能力的高低，在其他可比同行企业在近年来大规模投入研发费用的当下以及产品竞争力并不足的情况下，公司靠行业垫底的研发投入便能立足于行业并与其他企业同台竞争？

实控人履历两个版本，独董及高管履历也有违事实性矛盾

截至2025年6月30日，珠海高齐直接持有杰理科技63.01%的股份，为杰理科技的控股股东。实际控制人为王艺辉、张启明、张锦华、胡向军。王艺辉、张启明、张锦华、胡向军分别直接持有杰理科技9.48%、3.96%、2.83%、1.27%股份，合计直接持有并控制杰理科技17.54%的股份及表决权；同时四人分别持有控股股东珠海高齐37.69%、15.75%、11.26%、4.70%股权，合计持有珠海高齐69.40%股权并控制珠海高齐，因此四人间接控制珠海高齐所持有的杰理科技63.01%的表决权。综上，四人直接和间接合计控制杰理科技80.55%的表决权。

据招股书显示，2000年7月至2003年10月，张启明任华为技术有限公司（以下简称“华为技术”）工程师。值得注意的是，据杰理科技公开转让说明书显示，1996年9月至2003年10月，张启明任华为技术工程师。可以看出，杰理科技招股书与公开转让说明书在对张启明开始在华为技术任职时间并不一致，两者在披露上相差了四年的时间。

（截图来源于杰理科技公开转让说明书）

对此，有相关专业人士表示，企业实控人的履历确实非常重要，因为高管履历出现有违事实性矛盾。可能会让市场怀疑企业的诚信程度，因此无论如何，企业对于披露的任何信息都应更严谨。然而杰理科技除实控人履历出现互相矛盾的情形外，公司独立董事以及财务总监的履历也存在有违事实性矛盾的问题。

张翠华现担任杰理科技独立董事，据招股书张翠华履历显示，1996年5月至1999年12月，张翠华任广东省珠海市卓夫服饰有限公司（以下简称“卓夫服饰”）财务部经理。

据卓夫服饰工商信息显示，卓夫服饰成立于1996年8月，也就是说，张翠华开始任职于卓夫服饰的时间竟然比卓夫服饰成立的时间还早了三个月。

（截图来源于卓夫服饰工商信息）

李红岩现担任杰理科技财务总监，据招股书李红岩履历显示，1989年12月至1995年5月，李红岩任珠海市香洲金都股份有限公司（以下简称“香洲金都”）会计。

据香洲金都工商信息显示，香洲金都成立于1992年8月，这就更离谱了，开始任职于香洲金都的时间比香洲金都成立的时间早了近三年的时间。

（截图来源于香洲金都工商信息）

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