期货日报　

　　近日，钢材和焦炭“拼跌”。钢厂和钢贸商为了销售主动降价，而焦化企业是被动降价。就在本周二，中焦协联合焦化企业召开市场分析会，与会企业一致同意继续加大限产力度甚至焖炉；暂停煤炭采购或少量采购；坚决做到低于成本不生产，不给钱不发货，杜绝赊销行为，对于带头恶意打压焦炭价格的企业，坚决停止供货。

　　当前焦化企业普遍亏损，中焦协联合焦企“挺价”

　　昨日，市场上传出一则有关中天钢铁的声明，声明称：“近期杭州市场上一些期现公司利用中天螺纹对市场的影响力，对中天的个别规格肆意砸价，误导经销商的正常销售价格，使得中天螺纹的价格严重偏离了市场的正常价格，该行为严重损害了中天品牌在市场的价值，为了防止误导市场，针对上述情况，经研究决定：一是今后如发现将中天螺纹低于二三线钢厂品牌价格倾销的贸易公司，一经发现将不再允许在中天杭州办仓库里继续存放中天货物。二是如果是中天代理商低价倾销的，将不再允许超发协议量，将不会分配到市场紧俏规格。”

　　不愿透露姓名的行业人士告诉记者，当前钢材市场供需两弱，前期囤货的贸易商近日亏损不少，如今只能降价销售。

　　据知情人士介绍，本月以来，钢厂压降库存，刻意打压焦炭价格，造成焦炭价格出现大幅下跌。由于煤价下降缓慢，企业普遍陷入深度亏损。吨焦亏损幅度普遍在400元/吨以上，一些企业已经达到800元/吨以上，企业生产经营难以为继。为减少损失，企业已经普遍开始大幅限产。截至11月16日，山西区域限产幅度平均达到40%，个别企业因亏损严重，已经在准备进行焖炉；河北、江苏、安徽、河南区域限产幅度30%以上，内蒙古、陕西、云贵区域限产幅度已经达到45%；山东区域达到50%。如果短期内市场形势不能缓解，各企业准备将限产幅度进一步加大，直至焖炉停产。在煤炭采购方面，大部分企业已经停采、限采，以消耗库存为主。本周二，中焦协联合焦化企业召开市场分析会，与会企业一致同意继续加大限产力度甚至焖炉；暂停煤炭采购或少量采购；坚决做到低于成本不生产，不给钱不发货，杜绝赊销行为，对于带头恶意打压焦炭价格的企业，坚决停止供货。

　　据记者了解到，进入11月份焦价现货已累降五轮，降幅1000元/吨，后期有较大的概率继续走低。焦炭大幅下行主要是本身供应出现了剩余，叠加下游钢厂利润不好，在产业的博弈中，焦企处于了下方，被动接受这样的局面。目前，焦企焦炭库存依然处于累积中，已至相对高位，下游钢厂虽然绝对库存较低，但相对库存比较充足，平均可用天数达到了15.29天。在供大于求的情况下，焦炭供需均衡价格持续走低。

　　河钢集团对焦炭采购价格进行第五轮下调，下调幅度200元/吨（累降1000元/吨），调整后一级焦（A≤12.5，S≤0.65，CSR≥65，MT≤7）报3360元/吨，中硫焦（A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7）报3160元/吨。以上均为到厂承兑含税价，自2021年11月17日0时起执行。

　　宝城期货金融研究所黑色研究员阮俊涛告诉记者，在焦炭转弱之前，焦化厂的盈利也并不乐观，此前焦炭的提涨多是基于成本上升的被动涨价，据钢联数据显示，8月以来，焦化厂吨焦盈利的峰值为9月17日的441元/吨，而一般水平介于200—400元/吨之间。

　　“目前，在焦价下跌1000元/吨之后，焦企普遍处于亏损状态，只是亏损的幅度有差异，有些经营较好的焦企吨焦亏损在400元，而经营较差的焦企吨焦亏损高达800元。较大的亏损已经抑制了焦企生产的积极性，多地焦企限产幅度30%以上，甚至部分地区限产幅度达到了50%。因此，持续大幅亏损使焦炭生产不具备可持续性，焦价不断向下寻找新的供需平衡点。”中辉期货焦炭黑色系研究员杜鹏说。

　　事实上，当前市场上，焦炭依然处于供需两弱的格局。尤其是目前焦化厂、钢厂均面临大面积的亏损，纷纷在环保限产的基础上主动限产，进一步加剧焦炭供需两弱的现状。

　　据钢联数据显示，上周焦炭日均产量106.3万吨，环比减0.88万吨，同比去年减20.11万吨；247家钢铁企业高炉日均铁水产量202.99万吨，环比减1.9万吨，同比减42.2万吨。

　　11月17日公布的唐山市22家钢铁企业停限产方案显示，北方环保限产至少持续至明年年初，叠加由于亏损带来的主动限产，整体来看随着焦、钢博弈愈演愈烈，焦炭的供应和需求正在持续减弱。

　　杜鹏认为，由于焦炭供给过剩，焦炭库存持续累积，而过高的库存又增加了焦炭销售的压力，较高的销售压力促使焦价不断下跌，价格下跌又抑制了下游采购的积极性，最终又增加了焦企的焦炭库存，焦价进入了恶性循环。目前，在亏损状态下，焦企积极限产，但下游受环保与双控的影响，需求下降的更多。如果没有政策的干预，短期内这种局面是无解的，当下的情形大概率会延续。

　　“目前焦炭的现货价格迅速降低，但随着焦企抵触情绪的加剧，预计焦炭价格下调的速度会逐渐放缓。不过，随着后续煤价逐渐回落到位，焦炭价格依然存有下行趋势。而期货市场方面，焦企加大主动限产带来一定的利多预期，但整体看焦炭成本支撑坍塌叠加下游需求疲弱，基本面依然较差，重心仍呈下倾态势，预计后续期价仍将维持振荡偏弱运行，建议重点关注产业链上下游的限产情况。”阮俊涛说。

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