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开榨在即!新糖库容出现抢订现象,2021/2022榨季糖价怎么走?

      原标题:开榨在即!新糖库容出现抢订现象,2021/2022榨季糖价怎么走?

  期货日报   作者 李安成

  2021/2022榨季集中开榨在即,新榨季广西蔗糖产量与质量如何?开榨糖厂数量有何变化?食糖市场能否维持丰厚的利润?市场弱现实强预期的结构是否会出现变化?

  广西糖厂开榨数量略减,新糖库容有抢订迹象

  通常每年11月底到12月初是广西蔗糖产区糖厂开榨的季节,一般榨糖期会持续3—4个月。华泰期货白糖事业部杨泽元通过调研发现,2021/2022榨季广西开榨糖厂仅有74家,较上榨季的79家减少5家。“新榨季糖厂选择不开榨的主要原因包括榨蔗量不足、高制糖成本、公司业务结构优化等。”

  我国产糖主要来源于甘蔗和甜菜两大原料。从2020年开始玉米价格大涨,内蒙古和新疆农民纷纷开始种植玉米,甜菜种植面积大幅缩减,市场预期2021/2022榨季国内甜菜糖将减产40%,约61万吨,占比较小。广西作为我国甘蔗糖生产大省,甘蔗糖产量占国内总糖产量比例较大。

  据了解,南宁、崇左、来宾、柳州四区甘蔗种植面积合计占广西总种植面积约75%,具有较强的代表性。在总的广西甘蔗种植面积中,崇左占35.04%,南宁占15.92%,宾占15.04%,柳州占8.88%。

  “预计新榨季全国的产量糖产量约1000万吨,预估10月份广西新榨季产量约620万吨,占全国约62%,相较于去年减产8万吨,降幅略小。”杨泽元表示,如果从甘蔗的单产来看的话,今年来宾、柳州产量下滑较多,崇左正常,南宁基本持平,但值得一提的是,来宾、柳州两个区加起来的种植面积还没崇左的大。”

  杨泽元告诉记者,偌大的仓库剩余空间很大,储存的白糖并不多,仓库剩余陈糖不多,出库速度不慢,剩余的是品质较好的糖,新糖库容已经全部预定满了,这样的现象并不多见。交割库目前基本上已经清库。虽然往年这个时候,新糖库容也在被陆续预定,但是今年抢库的现象更为明显。

  据一德期货白糖高级分析师李晓威介绍,2020/2021榨季广西结转工业库存为76.41万吨,当前陈糖结余量预计只有10万—20万吨,价格在5780—5820元/吨,较上年同期上涨470元/吨。2021/2022榨季广西多数糖厂将在11月25日以后开榨,相比往年延后一到两周,新糖集中上市时间也随之延后。在甜菜新糖上市初期,尤其是甜菜大幅减产的背景下,甘蔗新糖未能及时有效补充市场,陈糖结余量因而下降。

  “相比广西,云南开榨时间更晚,甘蔗新糖上市时间也偏晚。10月云南外运量同比增长,11月外运量预计好于10月,总体销售较为积极,陈糖去库速度加快。”李晓威说。

  进口糖源成本抬升,甜菜新糖量少价高

  “当前,国产陈糖和新糖数量不多,由于供应缺口的存在,进口糖成为市场的有效补充。在新旧榨季交替的四季度,进口糖对国内市场供需格局的影响权重最高。”李晓威认为,随着美糖价格的上涨,国内进口成本抬升。美糖自10月底的19美分/磅攀升至目前的20美分/磅,其对应的50%税进口糖的成本也有所提高,折合6100—6300元/吨。

  据了解,甜菜糖厂已经开机1个多月。截至10月底,内蒙古累计收购30余万吨甜菜,累计产糖18.7万吨,新糖现货报价多在6000元/吨之上。李晓威表示,新糖报价较高,一方面是甜菜大幅减产,企业惜售情绪浓厚;另一方面是国产新糖上市整体延后,且进口阶段性放缓。虽然甜菜新糖将陆续上市,但甜菜减产预计超过四成,挺价和惜售情绪会持续下去。在甘蔗新糖集中上市前,甜菜新糖的价格和需求都较为乐观,不仅不会给市场带来太大供应压力,而且会成为四季度前段市场的有效补充。

  新榨季糖价怎么走?

  甘蔗糖分提高离不开两个生长条件:一是不下雨的天气,保持干燥的环境;二是昼夜温差大,早上日照需求大,温度要高,晚上则需要低温。通常7—8月是甘蔗快速拔节期,需要大量水分。据杨泽元介绍,2021年7—8月,广西大部分地区降雨较往年同期明显偏低,且空间分布不均,来宾和柳州地区土壤墒情较为严重,旱情发展对正处于需水关键期的甘蔗生长不利。10月以后,广西甘蔗进入糖分累积期,但降雨量偏多,昼夜温差不大,不利于甘蔗累积糖分。

  “值得一提的是,近5年以来,虽然广西甘蔗收购价维持在490—500元/吨(良种增加30元/吨)的历史高价,且自治区政府和糖厂对于其他经济作物改种甘蔗有较大力度的补贴(政府补贴350元/吨,糖厂补贴400—1000元/吨不等),但甘蔗种植面积仍然呈小幅下降的趋势。”杨泽元说,广西甘蔗种植面积下滑的原因,一是虽然当前甘蔗收购价是历史高价,但蔗农实际收益不多,收益仅1000元/亩左右,如果是租地种植收益则更低。二是农村劳动力缺失,越来越多的年轻人选择外出打工,家里农田倾向于种植桉树这类无需护理的作物。三是广西政府正在推行旱地改水田,以及崇左市政府推广种植坚果,侵占了甘蔗用地。

  对于糖价未来走势,李晓威认为,不论是全球食糖市场,还是国内食糖市场,供应缺口都是存在的,但短期内供需矛盾相对温和,外部因素的影响加大。食糖作为远期基本面乐观且价值相对低位的投资标的,优势突出,成交放大,波动率提高。相对于国内现货市场的弱现实,国外市场的预期更乐观一些。主产国巴西的压榨即将结束,市场目光向泰国和印度转移。在新糖集中上市前,供应相对偏紧,可以期待糖价的上涨空间。

  个人观点,仅供参考。


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