来源：中国基金报

      见习记者 秦薇

　　港股打新再遇首日破发。

　　10月15日，生物制药新股和誉生物（2256.HK，下称“和誉”）开盘即低开9.31%，截至发稿时报11.90港元，较发行价跌4.49%，每手亏近2000港元。此前，和誉暗盘收跌6.1%，相当于每手亏1520港元。

　　11家基石捧场

　　和誉成立于2016年，是一家临床阶段的生物制药公司，主要从事小分子精准肿瘤疗法与免疫肿瘤疗法。

　　在上市前，和誉就已经获得礼来亚洲基金、启明创投、淡马锡等知名机构的投资，此次IPO，和誉共吸引到包括部分老股东在内的11个基石投资者，包括淡马锡、礼来亚洲基金、瑞银基金、贝莱德基金、奥博资本、清池资本等。

　　一手中签率13.22%

　　相比此前的热门IPO，和誉此次认购热度一般。

　　香港公开配售部分共有8521人认购，认购倍数约5.64倍，一手中签率13.22%，相当于认购8手稳中一手。国际配售部分申购人数未披露，认购倍数约4.65倍。

　　以发行价12.46港元计，本次全球发售所得款项净额估计约为16.05亿港元。根据招股书，所得款项净额将主要用于五方面：

　　约52.3%用于进行中的及未来的研发，包括核心候选产品ABSK011和ABSK091 （AZD4547）已计划的临床试验、注册文件的编制及未来商业化；

　　约28%用于公司的其他临床阶段产品及公司正在研发的候选产品；

　　约8.4%用于公司的临床前研究，包括持续开发公司的研发平台及研发新型临床前候选药物；

　　约6.3%用于建造上海的生产设施；

　　约5%用作公司的营运资金及一般公司用途。

　　尚未实现商业化

　　自成立以来，和誉已建立由14个专注于肿瘤学的候选药物组成的待开发产品线，包括5种处于临床阶段的候选药物，现阶段，公司主要就治疗肝细胞癌（HCC）、尿路上皮癌（UC）及胃癌（GC）开发核心候选产品。

　　弗若斯特沙利文预计，2025年和2030年，全球肿瘤药物市场规模将分别达到3，048亿美元和4，825亿美元，2020年至2025年的复合年增长率为15.2%。其中，中国肿瘤药物市场2020年达到286亿美元，预计2025年和2030年将分别增长至603亿美元及990亿美元，2020年至2025年复合年增长率将达16.1%。

　　但目前，和誉尚未有实现商业化的产品，主要收入来源为政府补贴、银行利息收入、金融资产投资收入等。

　　招股资料显示，和誉一直处于亏损状态，2019年、2020和2021年第一季度，和誉的收入分别为人民币1270.5万元、1883.1万元和198万元，同期内净亏损分别为1.34亿元、7.07亿元和1.24亿元。

　　生物科技新股多破发

　　今年前三季度，已经有23家医疗健康公司在港交所上市，其中包括12家尚未盈利的生物科技公司。和誉上市后，仍有5家企业已经通过港交所聆讯，其中4家为尚未盈利的生物科技公司。

　　但目前市场对于新上市的生物科技公司认可度较低，尽管大多新股都有知名基石投资者支持，不少新股还是难逃首日破发的局面，如心玮医疗（6609.HK）、先瑞达医疗（6669.HK）、堃博医疗（2216.HK）、创胜集团（6628.HK）等。

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