中沪网了解到，证监会第十八届发审委2022年第24次工作会议公告称，将于3月3日审议江苏华辰变压器股份有限公司(以下简称“江苏华辰”)的首发申请。

据悉，江苏华辰是专业从事输配电及控制设备的研发、生产与销售的企业，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。

据招股书显示，江苏华辰本次公开发行股票数量不超过4000万股，占发行后江苏华辰总股本的比例不低于25%，拟募集资金46,314.30万元，本次募集资金用于项目及拟投入的募资金额为：节能环保输配电设备智能化生产技改项目，使用募集资金额约1.33亿元；新能源智能箱式变电站及电气成套设备项目，使用募集资金额约2.86亿元；技研中心及营销网络建设项目，使用募集资金额4466.28万元。

截至本次发行前，张孝金直接持有江苏华辰8,400万股股份，占江苏华辰股本总额的70.00%，通过众和商务、久泰商务间接持有江苏华辰1.17%股份，为江苏华辰的控股股东、实际控制人。张孝金之弟张孝保持有江苏华辰1,600万股股份，张孝金之女张晨晨持有江苏华辰800万股股份，张孝金之弟张孝银持有江苏华辰200万股股份，张孝金之弟张孝玉持有江苏华辰200万股股份，均为张孝金的一致行动人。张孝金及其一致行动人直接和间接持股合计占江苏华辰股本总额的94.50%。可以说，江苏华辰是一家妥妥的家族企业，张姓一家人对公司董事会，股东大会，以及日常经营决策和人事任免能产生重大影响。

据招股书财务数据显示，2018年、2019年、2020年和2021年1-6月（以下简称“报告期”），江苏华辰实现营业收入分别为61,198.28万元、63,185.61万元、68,146.46万元和38,682.28万元，同期净利润分别为5,032.39万元、6,885.74万元、8,273.75万元和3,607.54万元。报告期内，公司业绩稳定增长。

中沪网在查阅相关资料后发现江苏华辰还存在以下问题，员工任职期间，其控制下企业却是公司大客户，而在其离职后其控制下的企业就成为公司授权经销商，双方交易的真实性以及价格公允性令人质疑？招股书数据前后“打架”，未给员工缴纳社保，劳务派遣违规问题屡现，经营管理或存漏洞。

大客户实控人为公司员工

据招股书显示，上海蓄辰电气有限公司（以下简称“蓄辰电气”）、维电云新能源（上海）有限公司（以下简称“维电云”）实际控制人为杨雪，杨雪曾为公司销售一部员工，2018年12月从公司离职。报告期内，江苏华辰对蓄辰电气和维电云的销售金额分别为1,125.45万元、1,646.91万元、877.45万元和721.10万元，其中在2018年和2019年，蓄辰电气和维电云还为公司的第四大客户。

据天眼查蓄辰电气和维电云工商信息显示，蓄辰电气成立的时间为2015年11月27日，维电云成立的时间为2016年8月30日。其中，蓄辰电气成立时间比杨雪从公司离职的时间早了3年，维电云成立的时间也比杨雪从公司离职的时间早了2年半。也就是说，杨雪一边在江苏华辰销售一部任职，而另一边其控制下的蓄辰电气和维电云又为江苏华辰的前五大客户，这不得不让人怀疑双方交易的真实性以及价格公允性。

江苏华辰与杨雪的联系还远不止于此，杨雪2018年12月从公司销售一部离职，紧接着在2019年1月，蓄辰电气就成为江苏华辰的授权经销商，2020年6月，维电云也成为江苏华辰的授权经销商。自此，杨雪控制下的两家公司全部成为江苏华辰授权经销商。在未成为公司授权经销之前属于贸易类客户，不专营江苏华辰产品，成为江苏华辰授权经销商后在江苏华辰同类产品方面专营江苏华辰产品。而蓄辰电气和维电云在杨雪离职后快速成为江苏华辰授权经销商，这是否与杨雪在公司任职有关呢？

除上述外，报告期内，江苏华辰还存在多个员工或前员工控制、持股或任职的经销客户情况。连云港尚宇电气有限公司为公司员工张大彦持股100.00%、公司员工陈启宝任监事的公司；南京华辰鑫欣电气有限公司为公司员工李雪萍持股100.00%并任执行董事、公司员工曹子航任监事的公司；四川西蜀春晖电气有限公司为公司员工王春庆持股35%的公司；南京威勒克电气设备有限公司为公司员工曹子航报告期内担任监事的公司；陕西华源辰光电气有限公司是公司员工潘双照控制的公司；嘉尔德电气（江苏）有限公司（曾用名：南京辰变电气有限公司）为公司前员工沈晓林持股70%并任执行董事的公司；南通国变电气有限公司为公司前员工沈晓林持股1%并任监事的公司；维电云新能源（上海）有限公司为公司前员工杨雪持股95%并任执行董事的公司，上海蓄辰电气有限公司为杨雪实际控制的公司；北京恩典三六五电气设备有限公司为公司前员工赵小丽持股95%并任执行董事的公司；江苏南高电气科技有限公司为公司前员工李海龙持股70%并任执行董事的公司。

报告期各期，江苏华辰上述员工或前员工控制、持股或任职的经销客户销售额合计分别为2,773.66万元、2,720.75万元、1,558.78万元和908.64万元。

招股书数据前后“打架”

据招股书显示，报告期内，江苏华辰授权经销商合计4家，除前文提到的杨雪控制下的蓄辰电气和维电云外，还有张雄伟控制下武汉华辰鼎丰电气有限公司和武汉华辰豪邦电气有限公司，另外两家分别为国加电气设备（北京）有限公司和广西鼎航电力设备有限公司。

报告期各期，江苏华辰授权经销期间经销收入分别为5,016.35万元、8,058.84万元、7,599.90万元和5,730.44万元。

江苏华辰招股书在主营业务收入按销售模式及客户类型区分情况处显示，报告期各期，授权经销商的经销收入分别为5,014.44万元、8,055.18万元、7,593.69万元和5,727.97万元。招股书前后披露授权经销商的经销收入存在一定的差额，各期差额分别为1.91万元、3.66万元、6.21万元和2.47万元。

未给员工缴纳社保，劳务派遣违规问题屡现

随着江苏华辰业绩不断增加，江苏华辰员工也是逐年增长。报告期各期，江苏华辰员工总人数分别为466人、522人、655人和712人。

报告期内，公司存在未为部分员工缴纳社会保险及住房公积金的情形。其中，报告期各期，员工未缴纳社会保险的人员分别为29人、24人、48人和35人，其中个人原因自行缴纳或放弃缴纳人数分别为12人、8人、6人和5人。各期员工未缴纳住房公积金人数分别为39人、37人、62人和49人，其中个人原因自行缴纳或放弃缴纳人数分别为22人、21人、20人和20人。

报告期内，公司各期未足额缴纳社保和住房公积金金额分别为19.11万元、15.27万元、8.96万元和7.61万元，占各期利润总额的比例分别为0.34%、0.20%、0.10%和0.19%。占比较低，即使后面需要进行补缴也不会对公司经营业绩产生重大影响。但是我国《劳动法》有明确规定，用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。企业为员工缴纳五险一金是应尽的责任与义务。大量员工未缴纳五险一金表明江苏华辰在企业经营管理方面可能存在着较大的漏洞。而长此以往下去，公司在业界声望降低的同时，也必将对企业带来巨大的经济利益损失。

报告期内，江苏华辰因部分临时性、辅助性或替代性的岗位需要，存在劳务派遣用工情况。报告期各期，公司劳务派遣人数分别为159人、85人、11人和13人，劳务派遣用工占各期用工总数的比例分别为25.44%、14.00%、1.65%和1.79%。根据《劳务派遣暂行规定》第四条“用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%”。或许公司为谋求上市，公司于2019年开始规范劳务派遣用工问题，并逐步与劳务派遣员工签订劳动合同。目前公司劳务派遣用工比例已降至10%以下。但是在2018年和2019年，公司劳务派遣用工比例超过10%，构成违规。

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