中沪网了解到，创业板上市委员会定于2022年4月26日召开2022年第22次上市委员会审议会议，届时将审议昆船智能技术股份有限公司（以下简称“昆船智能”）的首发申请。

据悉，昆船智能主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、运维等，致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决方案和核心技术装备。此外，昆船智能还利用在电子方面掌握的技术提供专项产品等。

据招股书显示，昆船智能本次拟募集资金75,000.00万元，募集资金扣除发行费用后将用于公司智能装备研制生产能力提升建设项目以及补充流动资金。

中沪网查阅相关资料，发现昆船智能还存在以下问题，赊销问题凸显，现金流承压；招股书关联数据前后“打架”，研发项目预算及所处阶段也是自相矛盾。

赊销问题凸显，现金流承压

据招股书财务数据显示，2019年度、2020年度和2021年（以下简称“报告期”），昆船智能实现营业收入分别为154,677.03万元、161,948.97万元和191,468.09万元，净利润分别为7,908.50万元、9,354.09万元和9,712.78万元。

报告期内，虽然昆船智能业绩呈现增长的趋势，但是自身的赊销问题也越发明显。报告期各期，公司应收账款及合同资产账面价值分别为101,012.74万元、108,552.02万元和111,119.93万元，占各期末流动资产比重分别为36.93%、38.48%和38.86%，占各期营业收入的比重分别为65.31%、67.03%和58.04%。报告期各期末，公司应收账款及合同资产坏账准备余额分别为6,405.25万元、8,978.12万元和10,110.91万元，占期末账面余额比例分别为5.96%、7.64%和8.34%。

由于昆船智能回款较慢，导致其经营活动产生的现金流量净额与净利润存在较大的差额，甚至还为负。报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-11,712.77万元、11,301.32万元和6,448.46万元。另外，公司应收账款及合同资产账面价值占同期营业收入的收入比例过高，这相当于部分收入是“纸上富贵”，实际贡献给业绩的收入十分有限。

招股书关联数据前后“打架”，研发项目预算也是自相矛盾

据招股书显示，报告期内，昆船智能关联交易占比较高，对关联方存在一定的依赖。报告期各期，公司关联销售金额分别为51,172.82万元、49,148.02万元和59,170.84万元，分别占同期营业收入的比重为33.08%、30.35%和30.90%。同时，报告期各期，公司关联采购金额分别为36,292.87万元、31,362.41万元和31,594.03万元，占当期营业成本的比重分别为31.08%、25.71%和21.21%，占当期采购总额的比重分别为40.33%、26.26%和24.05%。

据招股书“经常性关联交易-关联销售”处显示，报告期内，公司关联销售类型主要分为通过昆船集团取得项目、专项产品及相关服务、关联方外贸出口、委托研发以及其他关联销售五类。其中报告期各期，公司其他关联销售金额分别为10,759.59万元、3,809.11万元、4,581.36万元。

招股书“其他关联销售”处显示，昆船智能其他关联销售分别为智能物流、智能产线项目及相关运营维护、备品备件等和其他零星关联销售。报告期各期，公司智能物流、智能产线项目及相关运营维护、备品备件等的关联销售合计金额分别为10,363.67万元、2,965.98万元、4,335.73万元；其他零星关联销售金额分别为386.00万元、71.15万元和、98.62万元。经计算，报告期各期，公司其他关联销售金额分别为10,749.67万元、3,037.13万元、4,434.35万元；这比招股书“经常性关联交易-关联销售”处显示的其他关联销售金额分别少了9.92万元、852.98万元、147.01万元，差异较大。

据申报稿和上会稿招股书显示，2019年期间，昆船智能共计偿还关联方昆船集团8笔借款，金额分别为6,000.00万元、2,000.00万元、14,303.00万元、1,000.00万元、5,000.00万元、10,000.00万元、10,000.00万元、3,000.00万元、1,000.00万元；偿还关联方昆船机械一笔借款8.12万元；偿还关联方昆船国贸2笔借款，分别为2,000.00万元和2,000.00万元。

综上，2019年期间，昆船智能共计偿还关联方借款56,311.12万元。但是昆船智能上会稿招股书“报告期内全部关联交易汇总表”处显示，2019年期间，公司偿还关联方借款为56,303.00万元，相差8.12万元，这刚好与偿还关联方昆船机械借款8.12万元相吻合，可见，昆船智能招股书关联数据是漏洞百出。

昆船智能招股书不仅仅只在关联数据上存在前后“打架”的问题，其研发项目的整体预算以及项目所处阶段也是前后矛盾。

据招股书“正在从事的研发项目情况”处显示，截至2021年12月31日，昆船智能正在从事的主要研发项目共有4个项目，分别为多层穿梭车改进完善及产品化设计，处于验收阶段，整体预算为600.00万元；电动式烟草分片预压装箱设备研制处于样机阶段，整体预算为600.00万元；国内航空货运自动化物流系统开发及配套设备研发，处于调试阶段，整体预算为411.50万元；烟草制丝关键智能装备研究及应用，处于验收阶段，整体预算为400.00万元。

值得注意的是，昆船智能招股书在之后“研发项目具体情况”处显示，公司多层穿梭车改进完善及产品化设计项目整体预算为674.73万元，招股书前后相差74.73万元。电动式烟草分片预压装箱设备研制项目整体预算为740.00万元，前后相差140.00万元。烟草制丝关键智能装备研究及应用项目整体预算为700.00万元，招股书前后相差300.00万元。国内航空货运自动化物流系统开发及配套设备研发项目整体预算为417.50万元；前后相差6.00万元，另外，该项目的实施进度为“已完成”，而招股书前处却说处于“研发中”，又是前后矛盾。

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