中沪网了解到，创业板上市委2022年第46次审议会议定于7月27日召开，届时将审议乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称“乖宝宠物”）的首发申请。

据悉，乖宝宠物主要从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品，主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列等。

据招股书显示，此次IPO，乖宝宠物拟募集资金60,000.20万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司宠物食品生产基地扩产建设项目、智能仓储升级项目、研发中心升级项目、信息化升级建设项目以及补充流动资金。

（截图来源于乖宝宠物招股书）

据招股书财务数据显示，2019年、2020年、2021年（以下简称“报告期”），乖宝宠物实现营业收入分别为140,314.17万元、201,303.89万元、257,516.31万元；同期净利润分别为416.02万元、11,148.41万元、14,180.99万元。

中沪网查阅相关资料后，发现乖宝宠物还存在以下问题，“三创四新”属性不足，创业板定位或不符；员工薪酬混淆披露，信披质量似乎有待提高；大量员工未缴纳社保，子公司还因少缴保险和个税被罚。

“三创四新”属性不足，创业板定位或不符

乖宝宠物作为一家以宠物食品销售为主的企业，而乖宝宠物所属行业为“C13农副食品加工业”大类下的“C1321宠物饲料加工”，而对于乖宝宠物是否符合创业板定位属性的问题必将是乖宝宠物此次IPO最大的质问。

据2020年6月1日正式公布的《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》规定，乖宝宠物申请首次公开发行股票并在创业板上市，应当符合创业板定位。创业板深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。这便是市场所称的创业板“三创四新”规定。对此，乖宝宠物则以自身通过宠物食品研发、生产和销售，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，从而力证其“三创四新”的属性。

事实上，对于创业板拟上市企业而言，监管层对企业研发真实投入的关注，也是不容小觑的。日前，业内盛传监管层将对创业板“三创四新”标准进一步细化的消息盛传，该传闻称创业板对于拟上市企业的属性评价实行新的“指导”，主要内容包括四点，分别为：“必须是高新技术企业”、“三年研发费用5000万元”、“严查研发费用归集的准确性”、“但凡和负面清单沾边的，需要解释的都不行”。

而据招股书显示，乖宝宠物并不是高新技术企业，仅仅只有子公司山东海创工贸有限公司于2019年11月28日被认定为高新技术企业。乖宝宠物之所以不属于高新技术企业，这或许与其自身研发投入以及研发人员不足或有着直接的联系。

据2016年初由科技部、财政部、国家税务总局修订印发《高新技术企业认定管理办法》显示，认定为高新技术企业必须同时满足八大基本条件，其中明文规定“企业近三个会计年度（实际经营期不满三年的按实际经营时间计算，下同）的研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例符合如下要求：1.最近一年销售收入小于5,000万元（含）的企业，比例不低于5%；2.最近一年销售收入在5,000万元至2亿元（含）的企业，比例不低于4%；3.最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%。其中，企业在中国境内发生的研究开发费用总额占全部研究开发费用总额的比例不低于60%。”此外还明确规定研发人员需占企业当年员工总数的10%以上。

报告期内，乖宝宠物研发费用主要为研发用料和研发人员薪酬。报告期各期，公司研发费用分别为3,552.63万元、4,405.05万元和5,936.17万元，占当期营业收入的比例分别为2.53%、2.19%和2.31%。

截至2021年12月31日，乖宝宠物及其境内控股子公司员工总人数为3,375人，其中技术人员384人，占境内员工总数的比例为11.38%。而招股书在后面提到，截至2021年12月31日，公司专职研发人员总数为75人，占境内员工总数的比例为2.22%。像这种将技术人员和研发人员混在一起披露，只不过是一种惯用的障眼法罢了。

从上我们可以发现，无论是研发费用占比以及研发人员的占比，乖宝宠物都不符合高新技术企业的认定。那么乖宝宠物的相关硬件条件则恰与传闻中的细化规则有一项明显不符，这或将又给乖宝宠物IPO能否顺利过会更添几分悬念。

诚然，在此前的创业板注册制审核中，也并非所有获准上市的企业皆属于高新技术企业（据公开数据显示，目前创业板近9成的企业皆为高新技术企业）。其实无论相关传闻是否属实，但从细化的四点评价标准中有三点都涉及到高新技术企业和研发费用的规定，也足可见在对创业板“三创四新”的认定中，行业和市场对这次指标的重视。

员工薪酬混淆披露，信披质量似乎有待提高

据招股书显示，乖宝宠物共认定了3名核心技术人员，分别为董事、副总裁寻兆勇，监事、研发中心副总监陈金发，研发总监李兆伟。3名核心技术人员当中，李兆伟不兼任公司董监高职务。据招股书李兆伟简历显示，2014年12月至今一直担任公司研发总监。

据招股书“报告期内薪酬总额占各期乖宝宠物利润总额的比例”处显示，报告期各期，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员薪酬/津贴总额分别为645.51万元、613.90万元、657.92万元。

（截图来源于乖宝宠物招股书）

据招股书“关联交易”处显示，报告期各期，乖宝宠物董事、监事、高级管理人员薪酬总额分别为645.51万元、613.9万元、657.92万元。与乖宝宠物招股书“报告期内薪酬总额占各期乖宝宠物利润总额的比例”处披露的董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬/津贴总额一致。也就是说，乖宝宠物将未兼任公司董监高职务的核心技术人员李兆伟也划入到董监高之列了，进行混合披露。

（截图来源于乖宝宠物招股书）

大量员工未缴纳社保，子公司还因少缴保险和个税被罚

据招股书显示，报告期各期，乖宝宠物境内员工社保缴纳比例分别为78.87%、81.25%、83.08%，未按时缴纳社保的员工人数分别为586人、596人、571人，；各期境内员工住房公积金缴纳比例分别为78.33%、81.18%、83.05%，未按时缴纳住房公积金的员工人数分别为601人598人、572人，员工未按时缴纳社保和住房公积金的人数较多。

而我国《劳动法》有明确规定，用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。对此，市场专业人士表示，企业为员工缴纳五险一金是应尽的责任与义务。大量员工未缴纳五险一金表明乖宝宠物在企业经营管理方面可能存在着较大的漏洞。长此以往，公司在业界声望降低的同时，也必将对企业带来巨大的经济利益损失。

另外，发行任还存在不少的境外员工，报告期各期，公司境外员工人数分别为463人、604人、557人。对此证监会也要求乖宝宠物说明境外用工是否符合当地劳动合同、劳动保障等相关法律法规的规定，是否依规为当地员工缴纳相关保险费用及所得税,境外用工的合法合规性。

而乖宝宠物乖宝美国在2017年4月1日至2018年9月30日期间就存在少缴雇员保险和个税等不合规情形，之后乖宝美国于2019年2月14日被加州就业发展部（CaliforniaEmploymentDevelopmentDepartment）责令缴付4,395.47美元（包括欠缴金额和罚款金额），

另外，乖宝美国曾因未就5名员工在2017年6月5日至2018年7月16日期间每周超过40小时后的工作时间支付加班工资（应付未付的加班工资总额为4,227.22美元），于2018年8月23日被美国劳工部（U.S.DepartmentofLabor）要求责令改正。乖宝美国已按要求相应向该等5名员工支付应付的加班工资，并未因此受到处罚。 

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