中沪网了解到，科创板上市委员会定于2022年10月27日上午9时召开2022年第82次上市委员会审议会议，届时将审议嘉兴中润光学科技股份有限公司（以下简称“中润光学”）首发事项。

据悉，中润光学是一家以视觉为核心的精密光学镜头产品和技术开发服务提供商，致力于为智能化、信息化、工业化时代日益增长的图像、视频采集需求提供高质量成像产品和专项技术开发服务，为国家级专精特新“小巨人”企业。

据招股书显示，中润光学本次拟募集资金40,526.67万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司“高端光学镜头智能制造项目”、“高端光学镜头研发中心升级项目”及补充流动资金。

 （截图来源于中润光学招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现中润光学还存在以下问题，毛利率变化异于同行，或暗藏财务风险；产品销售单价与收入和销量不匹配，真实性有待考察；关联方或存遗漏，还遗漏了与关联自然人的交易。

毛利率变化异于同行，或暗藏财务风险

据招股书财务数据显示，2019年、2020年、2021年、2022年1-6月（以下简称“报告期”），中润光学实现营业收入分别为28,420.87万元、33,433.35万元、39,649.73万元及18,777.09万元；同期净利润2,172.09万元、2,624.33万元、3,557.28、1,916.50万元。

报告期内，中润光学营业收入主要都来自于公司光学镜头的销售收入。报告期各期，公司光学镜头毛利率分别为26.27%、31.80%、32.55%和34.40%，逐年增长；同期同行业可比公司光学镜头毛利率均值分别为32.60%、30.82%、29.95%和28.82%，逐年下滑。可以看出，中润光学热光学镜头毛利率的变化方向与同行业可比公司截然相反，其合理性存疑？

报告期各期，中润光学流动比率分别为0.95倍、1.67倍、1.52倍和1.55倍，速动比率分别为0.64倍、1.20倍、1.01倍和0.87倍；同期同行业可比公司流动比率均值分别为2.95倍、3.10倍、2.42倍和2.35倍；流动比率均值分别为2.41倍、2.50倍、1.74倍和1.58倍。可以看出，报告期内，中润光学流动比率和速动比率均远低于同行业可比公司，这就说明公司偿债能力远弱于同行业可比公司。

另外，报告期各期，公司资产负债率分别为64.70%、36.96%、40.71%和38.37%；同期同行业可比公司资产负债率均值分别为36.58%、35.00%、35.99%和34.50%。报告期内，虽然中润光学的资产负债率呈现下滑的趋势，但是也是始终高于同行业可比公司，尤其在2019年，高出28.12百分点。

产品销售单价与收入和销量不匹配，真实性有待考察

报告期内，中润光学主营业务收入分别为28,255.85万元、31,928.10万元、38,398.11万元及18,194.58万元，占营业收入的比例分别为99.42%、95.50%、96.84%及96.90%。公司主营业务收入主要分为光学镜头产品销售收入及技术开发业务收入，其中光学镜头根据应用领域可划分为数字安防镜头、机器视觉镜头（含无人机镜头、智能巡检镜头等）及其他新兴镜头（含视讯会议镜头、激光电视镜头、智能车载镜头、智能家居镜头、智能投影镜头、电影镜头等）三大类。

据招股书显示，报告期各期，中润光学机器视觉镜头的销售收入分别为64.71万元、1,276.51万元、1,879.56万元、1,880.38万元；同期机器视觉镜头的销售数量分别为0.09万颗、1.74万颗、2.86万颗、3.59万颗。经计算，报告期各期，中润光学机器视觉镜头的销售单价分别为719.00元/颗、733.63元/颗、657.19元/颗、523.78元/颗。

 （截图来源于中润光学招股书）

 （截图来源于中润光学招股书）

值得注意的是，据招股书“主要产品价格及变动情况”处披露，报告期各期，中润光学机器视觉镜头的销售单价分别为753.32元/颗、731.78元/颗、656.89元/颗、523.32元/颗，这分别与上述计算所得的机器视觉镜头的销售单价存在34.32元/颗、1.85元/颗、0.30元/颗、0.46元/颗的差额。其中2019和2020年差异较为明显，尤其2019年，差异额达三十多元每颗。

 （截图来源于中润光学招股书）

关联方或存遗漏，还遗漏了与关联自然人的交易

据招股书显示，张杰现担任中润光学董事、副总经理兼董事会秘书。据公开资料显示，广州锦琛能源科技有限公司（以下简称“锦琛能源”）成立于2021年2月22日，据锦琛能源变更记录显示，2021年12月16日，张杰成为锦琛能源新股东，持有其51%的股份，锦琛能源执行董事和经理也由张鹏宇变更为张杰。北京杰瑞鑫平台科技有限公司（以下简称“杰瑞鑫”）成立于2021年10月12日，张杰持有其50%的股份，并担任其执行董事、经理。厦门鑫北极制冷设备有限公司（以下简称“鑫北极”）成立于2021年6月10日，成立至今，张杰持有其80%的股份，并担任其执行董事、经理。

上述锦琛能源、杰瑞鑫、鑫北极的实际控制人兼执行董事、经理是否与中润光学董事、副总经理兼董事会秘书为同一人。如果是，根据《上交所科创板规则关于关联方及关联交易的认定》，控股股东及公司的董事、监事和高级管理人员及其关系密切的家庭成员控制或担任董事（独立董事除外）、高级管理人员或重大影响的除公司以外的其他企业为本公司的关联法人。也就是说，中润光学此举或遗漏多家关联方。

据招股书显示，王燕现担任中润光学监事一职。据公开资料显示，杭州之上装饰有限公司（以下简称“之上装饰”）成立于2019年9月23日，成立至今，王燕持有其100%的股份，并担任其执行董事、经理。那么该王燕是否与中润光学监事王燕也为同一人呢？

另外，根据《上交所科创板规则关于关联方及关联交易的认定》，直接或者间接持有上市公司5%以上股份的自然人、上市公司董事、监事及高级管理人员及其关系密切的家庭成员（含年满十八周岁的子女）为上市公司关联自然人。

而据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。但中润光学招股书却未将报告期内公司支付给董事、监事及高级管理人员的薪酬按关联交易进行披露。中润光学此举或又遗漏了关联交易。

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