中沪网了解到，深圳证券交易所创业板上市委员会定于2022年11月10日召开2022年第78次上市委员会审议会议，审核广东美信科技股份有限公司（以下简称“美信科技”）首发上市申请。

据悉，美信科技是一家专注于磁性元器件设计、研发、生产与销售的高新技术企业，公司具备多品类磁性元器件的综合制造能力，产品主要应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信领域、工业电源领域。

据招股书显示，美信科技本次拟公开发行股份不超过1,109.5149万股（不考虑超额配售选择权），不涉及股东公开发售股份，发行数量不低于本次发行后总股本的25.00%。拟募集资金40,512.68万元，本次募集资金扣除发行费用后将全部投资于以下项目： 

（截图来源于美信科技招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现美信科技还存在以下问题，研发“拖后腿”，“三创四新”属性或有不足；多人社会保险、住房公积金未缴纳，劳务派遣用工超标；销售额突增的“零人”第一大客户，交易真实性或要打上“问号”。

研发“拖后腿”，“三创四新”属性或有不足

2019年至2022年6月（以下简称“报告期”），美信科技的研发费用分别为875.20万元、1,104.82万元、1,917.83万元和868.39万元，占当期营业收入的3.03%、3.26%、4.11%和3.75%。同期同行业可比上市公司的研发费用率均值分别为4.82%、4.75%、4.91%和4.64%。

 （截图来源于美信科技招股书）

报告期内各期，美信科技的研发费用率都低于同行业可比上市公司，进一步研究发现，美信科技除了研发费用率不够看，研发人员的学历也普遍较低。招股书显示截止报告期末，美信科技及子公司共有员工729人，其中研发技术人员106人，占员工总人数的14.54%。

 （截图来源于美信科技招股书）

同时，招股书也披露了美信科技及子公司员工大学本科及以上的人数为55人，也就是说即使这55人都是研发技术人员，研发技术人员大学及本科以上学历的也只占总研发技术人员人数的51.89%，近半数研发人员都没上过大学。

 （截图来源于美信科技招股书）

创业板开板13年以来，高新技术企业占比近九成，“创新”成为创业板的鲜明属性，注册制改革让“创新”特色更加彰显，同时美信科技处于的行业具有技术革新相对较快、产品迭代升级相对频繁等特点。这些都预示着需要企业加大技术研发和产品创新，但美信科技研发投入不足，普遍低学历的研发人员似乎在体现出了自身的不足。美信科技成立至今仅拥有5项境内发明专利最近一项为2019年取得，2项境外发明专利为2017年取得，也从侧面体现出美信科技研发能力的欠缺，“三创四新”属性或有不足。

多人社会保险、住房公积金未缴纳，劳务派遣用工超标

报告期内，美信科技出现多人社会保险和住房公积金未缴纳的情况，这种情况在2019年和2020年尤为严重。2019年员工总数519人，其中249人未缴纳社会保险占总员工总人数47.98%，461人未缴纳住房公积金占员工总人数88.83%。2020年员工总数575人，其中127人未缴纳社会保险占总员工总人数22.09%，118人未缴纳住房公积金占员工总人数20.52%。

 （截图来源于美信科技招股书）

对此这部分未缴纳的情况，美信科技披露的理由，除了少数新入职员工和中国台湾地区员工外，其他均为自愿放弃。且不论“自愿放弃”的真实性，首先自愿放弃本身就是不合法的。社会保险具有强制性，《中华人民共和国社会保险法》第六十条规定，用人单位应当自行申报、按时足额缴纳社会保险费，非因不可抗力等法定事由不得缓缴，减免。职工应当缴纳的社会保险费由用人单位代扣代缴，用人单位应当按月将缴纳社会保险费的明细情况告知本人。同样的道理，住房公积金也是强制性的，单位不能拒付，员工也不能自愿放弃公积金。《住房公积金管理条例》第十五条规定，单位招用职工的，应当自用工之日起30日内到住房公积金管理中心办理缴存登记。

此外，报告期内，美信科技还有劳务派遣用工越界的问题。根据《劳务派遣暂行规定》第四条内容：用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。但美信科技2019年劳务派遣人员占用工总量的21.12%，2020年劳务派遣人员占用工总量的17.74%，均超过了上述10%的界限。

 （截图来源于美信科技招股书）

对于这部分劳务派遣人员缴纳了社会保险和住房公积金也是一个“问号”，美信科技是否履行了自己的社会责任，或需遭受“拷问”。

销售额突增的“零人”第一大客户，交易真实性或要打上“问号”

据招股书披露，报告期内，2019年至2021年期间美信科技的前五大客户主要为共进股份、普联（TP-LINK）和远见电子，2022年1-6月深圳市世纪云芯科技有限公司（以下简称“云芯科技”）出现在前五大客户之列，并一跃成为第一大客户，美信科技对其实现3,660.71万元销售收入，占营业收入的15.79%。

云芯科技为北京比特大陆科技有限公司（以下简称“比特大陆”）全资子公司，2019年末比特大陆出现内部控制权之争，加之海外新冠疫情影响，2020年对美信科技曾出现逾期回款现象。公开信息显示，云芯科技参保人数从2018年的574人，2019年下降至98人，而2020年和2021年均为零人参保。

 （截图来源于企查查）

针对这样一家企业的销售额突增，也引起了审核中心的注意，就交易大幅增长的原因、后续下滑的风险，及毛利率提升的合理性进行了问询。

 （截图来源于美信科技问询函）

一边是不断上升的交易额，一边是客户不断下降的参保人数，零人企业成为第一大客户，交易的真实性和安全性都要打上“问号”。

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