中沪网了解到，深圳证券交易所创业板上市委员会定于2022年11月18日召开2022年第81次上市委员会审议会议，审核广东辰奕智能科技股份有限公司（以下简称“辰奕智能”）首发上市申请。

据悉，辰奕智能成立于2009年，主要从事智能遥控器和智能产品的设计、研发、生产及销售，智能遥控器产品主要为家电及家居产品的遥控器。

据招股书显示，本次拟公开发行不超过1,200.00万股A股股票，占发行后总股本的比例不低于25.00%，拟募集资金39,034.41万元，本次募集资金扣除发行费用后的净额将全部投资于以下项目：

 （截图来源于辰奕智能招股书）

销售费用与业绩增长背离，职工薪酬或有异常

2019年至2022年6月（以下简称“报告期”），辰奕智能的营业收入分别为35,132.50万元、45,386.14万元、62,208.73万元和36,004.88万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1,791.60万元、5,443.55万元、6,365.23万元和4,128.68万元。

乍一看报告期内辰奕智能的营收和利润双双增长成绩不菲，但经仔细研究销售费用似乎和持续增长的营收有所背离。

报告期内，辰奕智能的销售费用分别为2,269.53万元、1,048.86万元、1,365.83万元和675.55万元，销售费用率分别为6.46%、2.31%、2.20%和1.88%。2020年营业收入增长29.19%的情况下，销售费用反而下降53.79%，2021年销售费用的增速30.22%也不及营业收入的增速37.07%。

针对2020年销售费用的大幅度下降，辰奕智能对此的解释是主要是出售子公司盛思科教的影响，2020年盛思科教的销售人员薪酬不再计入合并报表的销售费用中，2019年此部分费用为840.40万元，除去盛思科教的因素，辰奕智能母公司销售人员年均薪酬还是有所增长的。是否属实？有待考证。

 （截图来源于辰奕智能问询函）

在对辰奕智能职工薪酬的进一步研究中发现，职工薪酬的波动似乎和上述销售人员的薪酬波动不匹配。

2020年营业收入较2019年增长29.19%的情况下，员工人数增长了44.40%，但薪酬反而下滑了9.48%，平均薪酬更是下降了37.31%，虽然2021年平均薪酬有所上涨但仍然不及2019年的薪酬水平。辰奕智能是如何做到员工收入下降了，员工还能积极生产保障了企业业绩的连年增长的？在如此违背常理的情况下，辰奕智能有必要对异常波动的职工薪酬做出说明。

研发投入不及同行，创业板定位存疑

本次辰奕智能闯关创业板，审核中心问询的众多问题中，其中创业板定位问题被反复问询，主要问题在于辰奕智能行业地位、研发费用、核心技术、主营业务成长性及三创四新属性。

 （截图来源于辰奕智能问询函）

据招股书披露，报告期各期辰奕智能的研发费用分别为1,506.40万元、1,367.00万元、2,136.55万元和1,309.01万元，占当期营业收入的比例分别为4.29%、3.01%、3.43%和3.64%。同期同行业可比公司研发费用率均值分别为7.59%、6.17%、5.32%和6.12%，报告期内各期，辰奕智能的研发费用率均低于行业均值。

 （截图来源于辰奕智能招股书）

经进一步研究发现，辰奕智能披露的研发人员为152人，但是其员工本科及以上的人数仅为76人，也就是说即使76人全数均为研发人员，其研发人员也有50.00%都是专科及以下学历。值得一提的是，辰奕智能的4名核心技术人员张凯华、陈智鹏、严开云和周军，学历也仅为3名本科和1名专科。

 （截图来源于辰奕智能招股书）

作为研发能力的体现与成果，截至2022年6月30日，辰奕智能共拥有3项发明专利，其中2项还为继受取得，也就是说公司从2009年成立以来仅拥有一项自主研发的发明专利。

可见在研发人员普遍学历不高、研发投入不足的情况下，辰奕智能也不出意料的未能取得行业领先的研发成果。在技术与产品更新迭代加快的行业浪潮中，辰奕智能的技术研发实力偏低，其产品的核心竞争力、未来可持续发展能力堪忧，也无怪乎审核中心再三问询其创业板定位问题，“三创四新”属性或有不足。

“高抛低吸”子公司转手获利七百余万

深圳盛思科教文化有限公司（曾用名“深圳市申议实业有限公司”，以下简称“盛思科教”）系辰奕智能报告期内子公司，2020年1月出售给余翀（辰奕智能实控人胡卫清的配偶）。盛思科教历次股权转让、入股价格差异较大，也引起了审核中心的关注。

 （截图来源于辰奕智能问询函）

盛思科教成立于2004年，注册资本100.00万由余翀、胡卫清、余燕妮共同出资，其中余燕妮为替余翀代持股权，该代持已于2006年解除。

2014年12月余翀、胡卫清夫妻俩人将合计持有的盛思科教100%股权以1,600.00万的价格转让给辰奕智能。2020年1月辰奕智能召开股东大会，同意将其持有的盛思科教100%股权转让给余翀，约定价格为164.00万元。时间一转来到同年7月，立信会计师出具《广东辰奕智能科技股份有限公司2019年度审计报告及财务报表》，根据上述审计报告，本次股权转让的价格调整为2,674,064.67元。短短半年过去，同年12月，银信资产评估有限公司出具“银信评报字[2020]沪第2250号”《广东辰奕智能科技股份有限公司拟了解深圳盛思科教文化有限公司股东全部权益价值资产评估报告》，根据上述评估报告，本次股权转让的价格又调整为8,756,156.22元。

股权转让价格短短一年内“变脸”两次，股权转让价格共提升711.62万元，即便如此不到6年的时间，实控人夫妻仍获利七百多万。

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