中沪网了解到，北京证券交易所上市委员会定于2022年11月23日召开2022年第68次上市委员会审议会议，审核江苏保丽洁环境科技股份有限公司（以下简称“保丽洁”）首发上市申请。

据悉，保丽洁是一家静电式油烟废气治理设备制造商，主要从事静电式商用油烟净化设备、静电式工业油烟净化设备的研发、生产与销售，同时正在拓展静电式空气净化消毒设备市场。

据招股书显示，保丽洁本次拟公开发行股票不超过1,736.67万股（不含采用超额配售选择权发行的股份数量），不低于发行后总股本的25%，本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。本次发行A股募集资金计划全部用于以下与主营业务相关的项目：

 （截图来源于保丽洁招股书）

早在2020年11月，保丽洁就曾在深交所提交了创业板上市的申请，历经3轮问询最终在2021年12月，主动撤回了创业板的上市申请。，本次转战北交所是否能成功登陆？经进一步研究发现，保丽洁还存在以下问题。

业绩、利润双双下滑，或无法满足上市条件

前次申报创业板撤回的主要原因系保丽洁的业绩利润规模下滑，那此次申报北交所其业绩利润是否有所好转？据招股书披露，2019年至2022年6月（以下简称“报告期”），保丽洁营业收入分别为22,934.33万元、18,191.42万元、19,491.07万元及7,892.03万元；净利润分别为5,854.39万元、4,657.73万元、3,761.17万元及1,270.95万元，主营业务毛利率分别为44.36%、41.39%、38.04%及34.23%，报告期内，营业收入、净利润及主营业务毛利率都呈现下降趋势。

保丽洁本次申请公开发行股票并在北京证券交易所上市选定的上市条件为标准一，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。但保丽洁2022年上半年年加权平均净资产收益率仅为4.13%，或有无法满足前述上市条件而发行失败的风险。

 （截图来源于保丽洁招股书）

此外，保丽洁10月14日在新三板发布的2022年三季报显示，2022年前三季度，公司实现营业收入1.30亿元，同比下降14.49%，净利润2,268.74万元，同比下降28.72%，可见业绩利润双双下滑的情况，在三季度仍然持续，后续可持续盈利性仍不乐观。

产能利用率不足，募投项目缩水

本次申报北交所，保丽洁募投资金的用途并未发生变化，但募投项目的总金额由前次的41,609.58万元下降为21,264.85万元，其中油烟净化设备生产建设项目投资总额由28,755.00万元下降至13,594.27万元，营销网络建设项目投资总额由7,854.58万元下降至5,670.58万元，补充运营资金也由5,000.00万元下降至2,000.00万元，募投项目整体缩水达到48.89%。

从2021年12月创业板撤回申请到在北交所提出申请短短一年不到时间，同一募投项目募投资金为何差异如此之大？属实令人费解，是前次IPO“画饼”失败还是看清现实？IPO公司短时间内募投项目金额出现如此大的变化，会让市场对其募投项目是否的审慎性产生质疑。

从下调高达48.89%的募投金额来看，似乎透露出保丽洁对未来自身发展的“不自信”。在保丽洁的招股书中也提示到，在项目实施及后续经营过程中，若市场环境、客户开拓等发生重大不利变化，本次募投项目新增产能将存在无法及时消化的风险，进而影响本次募投项目的经济效益和公司的整体经营业绩。通过进一步研究发现，报告期内保丽洁未饱和的产能利用率，也让此次扩产的新增产能能否被消化存在不确定性。报告期内，保丽洁商用油烟净化设备产能利用率分别为95.70%、71.43%、98.88%和84.17%，工业油烟净化设备产能利用率分别为101.67%、98.79%、79.70%和88.48%。

 （截图来源于保丽洁招股书）

而本次募投后预计扩大商用油烟净化设备产能40,000台/年，商用油烟净化设备产能增加154%，扩大工业油烟净化设备产能150台/年，工业油烟净化设备产能产能增加45%。现有产能利用率未饱和情况下再募资扩产，如何消化新增产能或成为保丽洁面临的重要难题。

行贿国家公职人员，安全事故造成人员伤亡

虽然招股书披露，报告期内，保丽洁不存在盈重大违法违规行为受到处罚的情况，但公开资料显示，保丽洁曾经身陷国家公职人员受贿案。据裁判文书网显示，2016年苏州市消防支队张家港市大队大队长王剑犯玩忽职守罪、受贿罪一案审理终结，其利用其主持全面工作、主管消防设计审核、消防安全检查等工作的职务之便，为江苏保丽洁环境科技股份有限公司在厂房消防整改及验收上提供便利，先后2次非法收受该公司法定代表人钱某为了厂房顺利通过消防整改、验收而送的购物卡。

 （截图来源于中国裁判文书网）

保丽洁对通过行贿的手段谋取消防整改验收的顺利通过，可见其法律意识和安全生产意识的缺乏。2017年披露在常熟市政府网站的一则事故快报，对保丽洁薄弱的安全意识又敲响一记警钟。据事故快报显示，保丽洁的一位工人在常熟市同虹针织整理有限公司对7#定型机油烟净化设备进行清洁保养过程中，设备发生闪爆，导致工人受伤，最终抢救无效身亡。

 （截图来源于常熟市政府网站）

目前，情节严重的涉及生产安全的重大违法行为仍是审核红线，无论是主板、科创板、创业板上市，还是北交所上市，都会着重关注拟上市公司的“重大违法行为”。保丽洁能否顺利通过此次IPO？大家拭目以待。

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