中沪网了解到，创业板上市委定于1月19日召开审议会议，审核苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称“苏州天脉”）的首发事项。

据悉，苏州天脉主营业务为导热散热材料及元器件的研发、生产及销售，主要产品包括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑等消费电子以及安防监控设备、汽车电子、通信设备等领域。

据招股书显示，苏州天脉本次拟募集资金39,490.91万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司散热产品生产基地建设项目、新建研发中心项目、补充流动资金。

（截图来源于苏州天脉招股书）

据招股书财务数据显示，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月（以下简称“报告期”），苏州天脉实现营业收入分别为28,888.07万元、40,616.49万元、70,834.38万元和41,622.59万元；同期净利润分别为3,665.14万元、5,300.21万元、6,453.53万元和5,699.62万元。报告期内，公司业绩呈现增长的趋势。

中沪网查阅相关资料后，发现苏州天脉还存在以下问题，或遗漏了与关联自然人的交易，在研项目前后矛盾，独董对外兼职情况与公开信息不符，信披质量有待提高；研发人员学历偏低，仅4项发明专利，研发能力或不足；曾发安全事故令人死亡，安全意识淡薄。

信披质量有待提高

根据《深交所创业板规则关于关联方及关联交易的认定》，直接和间接持有苏州天脉5%以上股份的自然人及苏州天脉的董事、监事、高级管理人员的关系密切的家庭成员（包括配偶、父母、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年满十八周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母）均为苏州天脉的关联方。

据招股书显示，苏州天忆翔的有限合伙人黄永兰为苏州天脉董事长、总经理谢毅表妹，黄永兰担任苏州天脉生产经理、直接持有苏州天忆翔2.38%合伙份额。所以黄永兰为苏州天脉的关联自然人。

结合黄永兰工作岗位来看，黄永兰并不属于公司董事、监事、高级管理人员的成员，但黄永兰作为苏州天脉员工按月在苏州天脉处领取薪酬。而据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。但苏州天脉的招股书“关联交易”处却仅仅披露了报告期内向董监高等关联自然人支付的薪酬，并未披露公司向其他关联自然人支付薪酬的任何信息，苏州天脉此举或遗漏了与关联自然人之间的关联交易。

据招股书“正在研发的项目”处显示，截至2022年6月30日，苏州天脉正在从事的研发项目共计有11个。而据招股书“研发投入分项目情况”处显示，截至2022年6月30日，苏州天脉研发项目的实施进度处于“进行中”的共计只有9个，比招股书“正在研发的项目”处披露的在研项目少了2个。

据招股书“董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的兼职情况”处显示，苏州安洁科技股份有限公司（以下简称“安洁科技”）系苏州天脉独立董事张薇对外兼职的企业，张薇担任安洁科技独立董事一职。而据安洁科技2022年7月1日公示的董监高成员中，共有三名独立董事，分别为李国昊、赵鹤鸣、龚菊明，并没有名叫张薇的独立董事。

研发人员学历偏低，仅4项发明专利，研发能力或不足

据招股书显示，截至2022年6月30日，苏州天脉各类研发与技术人员共211人，占员工总数比重为12.04%。值得注意的是，苏州天脉员工拥有本科及以上学历的人数仅有100人，占员工总数的比例为5.71%，也就是说，苏州天脉研发和技术人员中至少将有大部分人员的学历为本科学历以下，试问苏州天脉是否存在将非研发人员认定为研发人员的情形。另外，苏州天脉共认定两名核心技术人员，分别为丁幸强、刘晓阳，而二人也仅只是本科学历。

（截图来源于苏州天脉招股书）

从上来看，苏州天脉看似拥有强大的研发团队，实则只是表明现象。而衡量一家企业研发能力其拥有发明专利数量的多少将是一个非常重要的标准。而据招股书显示，截至2022年12月31日，公司仅拥有4项发明专利，其中还有3项发明专利在2018年之前取得。可见苏州天脉的研发成果并不显著，而这也从侧面反映出苏州天脉真正的研发能力或不足。

另外，据招股书显示，报告期各期，研发费用分别为2,180.53万元、3,432.90万元、4,010.60万元和2,556.02万元，占营业收入的比例分别为7.55%、8.45%、5.66%和6.14%，占比总体呈现下滑趋势。而报告期各期，苏州天脉同行业可比上市公司研发费用均值分别为5.95%、6.71%、6.66%和8.52%，总体呈现上升的趋势。

（截图来源于苏州天脉招股书）

曾发安全事故令人死亡，安全意识淡薄

除上述问题外，苏州天脉报告期内还曾发生安全事故致人死亡，安全意识较为淡薄。

2019年11月27日，苏州天脉员工余润华在车间因操作失误导致身体被卷入捏合机致其死亡。苏州市吴中区应急管理局于2020年3月17日出具“（吴）应急罚[2020]11101号”《行政处罚决定书》，认为苏州天脉因隐患排查治理不深入、对员工安全教育和培训不到位、现场安全监督检查不力等行为对事故负有一定的责任，对苏州天脉处以21万元的行政罚款。

2019年4月28日，苏州天脉因消防车通道堆放气瓶、占用消防车通道行为，苏州市公安消防支队吴中区大队（现已更名为“苏州市吴中区消防救援大队”）于2019年5月27日出具“苏吴（消）行罚决字（2019）0484号”《行政处罚决定书》，对苏州天脉处以1万元罚款。

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