中沪网了解到，深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年5月25日召开2023年第34次上市审核委员会审议会议，届时将审议日日顺供应链科技股份有限公司（以下简称“日日顺”）的首发事项。

据悉，日日顺是供应链管理解决方案及场景物流服务提供商。公司围绕客户在采购、生产制造、销售以及服务交付等环节对于物流、信息流、商流及资金流等方面的流程管理及优化的需求，基于全流程的供应链管理服务能力及数字化为基础的业务运营管理体系，将供应链方案规划设计及与之配套的信息系统服务、订单管理、报关商检、运力服务、仓储布局及管理、末端用户配送安装服务以及逆向物流等服务节点进行一体化整合，为多行业客户提供定制化的供应链解决方案，实现供应链各流程之间的高效协同以及产品及服务的精准交付，提升全流程库存及资金周转效率，以此满足客户对于物流、信息流、商流及资金流的规划及优化目标。

招股书显示，日日顺本次拟公开募资277,062.69万元，本次募集资金将主要用于“智能物流中心项目”、“仓储设备智能化项目”、“物流信息系统数字化和智能化建设项目”、“最后一公里网络触点建设项目”、“自营运力提升项目”，其中“智能物流中信项目”包含“日日顺智慧物流园建设项目”、“日日顺智慧物流园建设项目二期”、“海尔(西安虚实网服务园项目”、“日日顺(沈阳)工业园配套项目”和“海尔新星物流公路港建设(二期)建设项目”。

中沪网查阅相关资料后，发现日日顺存在以下问题，关联方阿里系和海尔系与日日顺关联交易近50%，应收账款达50%，毛利占比达60%；行业定位、创业板定位被证监会问询；日日顺企业管理人员占比高达45.97%，日日顺受到42项行政处罚、涉诉及仲裁196项。

关联方阿里系和海尔系与日日顺关联交易近50%，应收账款达50%，毛利占比达60%

据招股书披露，日日顺上海为公控股股东，直接持有日日顺56.40%股份。海尔集团通过日日顺上海间接控制日日顺56.40%的股份，系公司的实际控制人；阿里巴巴集团通过Partner Century和淘宝控股合计持有日日顺29.06%的股份；海尔集团与阿里巴巴集团为日日顺第一和第二大股东。

招股书显示，日日顺报告期内前五大客户营业收入分别为801,184.61万元、900,771.54万元和915,246.45万元,营业收入占比分别为57.08%、52.48%和54.33%；其中海尔系和阿里系分别为日日顺第一和第二大客户，合计营业收入占比分别为48.93%、45.60%和47.35%，毛利合计贡献比分别为62.84%、63.05%和60.44%。

招股书披露，2020年、2021年及2022年，与海尔系客户的关联销售发生额占当期日日顺合并报表营业收入的33.13%、30.60%和31.55%，毛利贡献占比分别为41.48%、41.90%和42.69%。

招股书披露，2020年、2021年及2022年，与阿里系客户的关联销售发生额占当期日日顺合并报表营业收入的15.80%、15.00%和15.80%，毛利贡献占比分别为21.36%、21.15%和17.75%。

招股书披露，日日顺报告期内毛利率分别为8.38%、7.78%和7.85%，同期低于同行可比平均毛利率分别为9.73%、9.70%和9.11%。

值得注意的是，其中海尔系客户业务毛利率分别为10.50%、10.66%和10.62%，阿里系客户业务毛利率分别为11.34%、10.97%和8.82%，同期均高于日日顺整体毛利率。

招股书披露，2020年末至2022年末，日日顺应收账款账面金额分别324,890.39万元、355,530.95万元和395,263.62万元，占各期营业收入的比例分别为23.15%、20.72%和23.46%，同行平均水平分别为14.20%、13.55%和11.57%，日日顺应收账款占营业收入比例明显高于同行；日日顺应收账款周转率分别为4.57、5.04和4.49，同行平均水平为9.01、9.18和9.02，日日顺应收账款周转率数据也劣于同行平均水平。

值得注意的是，报告期内日日顺应收账款前五大客户中，海尔系与阿里系客户仍在其中，且居第一和第二位，海尔系客户占比分别为33.93%、33.42%和39.09%，阿里系客户占比分别为17.56%、17.68%和15.58%，二者合计占比分别为51.49%、51.10%和54.67%。

综上，海尔集团与阿里巴巴集团为日日顺第一、第二大股东，报告期内海尔系客户与阿里系客户为日日顺贡献营业收入分别为48.93%、45.60%和47.35%，毛利贡献分别为62.84%、63.05%和60.44%；日日顺在海尔系客户和阿里系客户的业务中毛利高于日日顺综合毛利率，同时海尔系和阿里系客户合计占日日顺应收账款比例分别为51.49%、51.10%和54.67%；日日顺业务存在依赖两大关联方的情况，同时涉嫌通过关联方交易为日日顺虚增利润，截止发稿前未看到日日顺关于海尔系和阿里系客户具体服务内容的毛利情况。

被证监会连续追问行业及创业板定位

证监会在第一轮问询中指出，要求日日顺“结合产业政策和行业标准、技术路线、业务模式、核心技术、研发投入等方面因素，补充披露发行人主营业务与传统运输物流企业的区别和联系”。

证监会第二轮问询中指出，要求日日顺“对照《国民经济行业分类（2017年修订）》中对于供应链管理服务的定义，说明发行人供应链管理服务的业务范围是否符合上述定义；结合同行业可比公司针对供应链服务业务的定价方式及各节点的收入占比情况，说明发行人运输、仓储服务两个节点占营业收入的比例较高的原因及合理性，是否符合行业惯例，发行人的行业分类是否准确，是否符合创业板定位”。

招股书披露，报告期内日日顺的营业收入主要来源于供应链管理解决方案中的运输相关服务及仓储服务，二者合计占营业收入的比例分别为96.43%、95.57%和96.73%，增值产品或服务占比分别为3.58%、4.43%和3.27%；按照日日顺服务内容划分的营业收入构成情况看，日日顺的业务盈利内容与传统物流公司大相径庭，加之现在大部分市面上物流公司都结合了互联网，智能系统，作业平台，大数据监控等现代技术，日日顺的行业定位确实值得质疑。

招股书披露，日日顺报告期内研发投入占比分别为1.02%、0.87%和0.95%，同期研发及核心技术人员分别为344人、380人和348人，日日顺研发投入占比占比期末较期初下降，2022年研发及核心技术人员较2021年流失率为8.42%。

日日顺报告期内研发投入占比分别为1.02%、0.87%和0.95%，同行可比公司京东物流同期研发投入分别为2.80%、2.69%和2.27%，日日顺研发投入占比不及京东物流的一半。

从日日顺的研发投入、研发人员流失以及同行对比情况，日日顺的科研能力，技术创新以及业务核心技术的可持续性值得关注，管理供应链服务的技术先进性是否走在行业前面，还是仅仅是满足传统物流需要适应现代技术时代的简单需求？

企业管理人员占比高达45.97%，日日顺受到42项行政处罚、涉诉及仲裁196项

招股书披露，日日顺企业管理人员占比为45.97%，管理人员与员工比例仅为1.18，这意味着218人里面就有100个管理人员；在此情况下，日日顺共受到42项行政处罚，共计涉诉或仲裁196项。

2020年1月1日至2022年12月31日期间，日日顺共受到42项行政处罚，其中单笔处罚金额超过1万元及以上的15项合计251.92万元，单笔处罚金额1万元以下的27项合计3.93万元；日日顺被行政处罚原因主要涉及违反《中国人民共和国消防法》、违建等问题。

招股书披露，日日顺共计涉诉或仲裁196项，日日顺及其合并报表范围内的子公司共存在14项尚未结案或执行完毕的标的金额在500万元以上的重大未决诉讼、仲裁案件；标的金额低于500万元的诉讼或仲裁中，日日顺作为原告的诉讼或仲裁64项，其中3项被判败诉，标的金额为315.645.40元:日日顺作为被告的诉讼或仲裁118项，其中发行人被判令败诉或部分败诉需直接承担责任的17项，合计赔付金额为5,424,487.42元；且通过招股书查询，大部分诉讼及仲裁均为商业合同纠纷，涉及企业应收账款、运输费、保证金和赔偿金等等。

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